I 2022 sto Haavaldsen på talerstolen på Pareto-konferansen og hevdet at tankmarkedet var på vei inn i en supersyklus. I 2023 mente han at utsiktene så enda bedre ut, og han spådde et fyrverkeri i produkttank. På Pareto-konferansen i 2024 hevdet han at sentimentet i stortank var fryktelig, men han hadde likevel tankkjempen Frontline høyt oppe på anbefalingslisten. I fjor høst mente han at tankmarkedet så svært attraktivt ut, og han forventet et brennhett tankmarked inn i 2026.

Det er ingen tvil om at analysesjefen i Pareto traff blink med sine spådommer på fjorårets Pareto-konferanse. Markedet har vært aldeles ellevilt så langt, og på børsen har tankaksjene gått rett til himmels.

– Det har jo vært enda et heseblesende år, med stort sett alt i veldig gode territorier. VLCC-ratene er jo på nivåer vi aldri har sett før. Og sånn som situasjonen er akkurat nå, er det litt vanskelig å se hva som skal ødelegge inn i vintermarkedet. Det måtte i så fall være at Saudi-Arabias eksport gjennom Yanbu må kuttes, eller eventuelt at vi nå får et stort etterspørselsbortfall, sier Eirik Haavaldsen.

OPPSIDE I PRODUKTTANK: Eirik Haavaldsen foretrekker produkttank fremfor råoljetank og har Hafnia på anbefalingslisten. FOTO: Hafnia

Visibiliteten øker

På grunn av de skyhøye spotratene skyter også ratene på de lengre kontraktene i været.

– Det gjør at vi får litt bedre visibilitet på 2027 også. Vi tror jo at momentum vil fortsette her. Estimater skal fortsatt kraftig opp, og det er ikke umiddelbart noen ordrebok som skal ødelegge.

Haavaldsen påpeker imidlertid at man skal være klar over at den dagen man med sikkerhet sier at «nå er Hormuz åpent», så kommer risikopremier og rater til å falle – og at noe av den akutte krisesituasjonen som er i systemet, dermed vil falle bort.

– Det vil ikke skje på en stund, men i det korte bildet er det dog kanskje mer oppside å se i produkttank med Hafnia og Torm i spissen enn i råoljetank. I produkttank har ratene mer å gå på. Dieselmarginene vi nå har, bør skape et voldsomt jag etter laster inn i vinteren.

Eirik Haavaldsen mener likevel at risk/reward er enda mer attraktivt i tørrlast enn i produkttank.

– I tørrlast har mye av utviklingen gått sånn som man håpet, men de store volumene ut av Vest-Afrika til Kina har egentlig nettopp begynt. Her er det fortsatt relativt edruelig flåtevekst, og det vil fortsette en stund til.

Favorittaksjer

Pareto-analytikeren har fortsatt klokketro på CMB.Tech, som har både tank- og tørrlastskip i flåten.

– I CMB.Tech får man både med seg kortsiktig tankstyrke og litt lengre tørrlast-drag. I tillegg er aksjen fortsatt på en rabatt til NAV, og vi tror balansen kommer til å se helt annerledes ut gjennom 2027 – noe som vil øke utbyttene og minske gapet mot NAV og konkurrentene, sier han.

I tillegg har han stor sans for bilskipaksjer.

– Aksjene er ikke rørende billige på noen som helst måte, men vi tror EBITDA-estimatene må opp 15–20 prosent for 2027, og tror ikke at kinesisk bileksport vil stoppe opp. Vi mener det er mest oppside i Wallenius Wilhelmsen, men vi er også positive til Höegh Autoliners.