De gjorde ham til en myte, og en myte kunne ingen beseire, heller ikke han.

«Varulven» av Aksel Sandemose

Det er sitatet DNB-forvalter Audun Wickstrand Iversen trekker frem når han skal beskrive Michael Burry – investoren som ble verdenskjent etter å ha spådd finanskrisen, og nærmest udødeliggjort gjennom portretteringen i «The Big Short».

– Han har fått en nærmest mytisk stilling i markedet. Han har tatt på seg den myten om at han er kjempesmart og skal se neste smell, og den tror jeg ikke han klarer å komme unna, sier Iversen til Finansavisen.

Burry har lenge vært negativ til markedet, da spesielt AI-aksjer, og har shortet flere av børsens største vinnere. Etter å ha lukket Scion Asset Management i 2025, forvalter han ikke lengre for eksterne investorer.

Denne uken la han om strategien. 

SKATTEPLANLEGGEREN: Michael Burry har dekket inn shortene og flyttet veddemålene over i put-opsjoner. Foto: Getty Images

– Han er en av bjørnene som ligger i hi. Så kommer de ut og trekker litt luft innimellom, tar noen posisjoner, og så går de inn og sover litt igjen.

I et brev publisert på Substack denne uken forteller Burry at shortposisjonene er dekket inn, blant annet for å realisere skattemessige tap, og erstattet med nye put-opsjoner.

Det får Wickstrand Iversen til å trekke frem en gammel kollega fra meglerbransjen.

– En megler jeg jobbet med før kalte vi for «skatteplanleggeren», for rådene hans kunne du skrive av på skatten.

– Han har tapt latterlig mye penger. Det er vanskelig å være short, og jeg har stor respekt for dem som gjør det. Det er en ekstremt krevende øvelse.

Vedder mot Audun

Put-opsjoner gir rett til å selge en aksje til en bestemt pris innen en bestemt dato. Verdien stiger normalt når aksjen faller, men påvirkes også av tiden til forfall og volatiliteten. 

Mer markedsuro kan derfor løfte verdien på put-opsjonene selv før aksjen har falt mye.

Put-opsjonene forfaller i 2027, etter at ny research fikk Burry til å tro at en mulig AI-smell kan komme tidligere enn han ventet.

– De to største posisjonene han har tatt nå, er mot de to største posisjonene til DNB Disruptive Muligheter, altså Micron og Nvidia. Så han kommer helt sikkert til å se smart ut noen dager i oktober, der vi forventer volatilitet i markedet, men jeg tror ikke han kommer til å tjene penger på sikt.

I Micron ligger strike-prisen rundt 500 dollar, over 50 prosent under dagens aksjekurs, mens put-opsjonene i Nvidia ligger rundt 150 dollar, rundt 35 prosent under dagens nivå.

Burry har også kjøpt put-opsjoner i Palantir, Nebius, Oracle, Caterpillar, halvlederfondet Soxx og Nasdaq-100, pluss en langsiktig put-posisjon i Metlife. 

Flere av posisjonene retter seg mot selskaper som har tjent stort på AI-bølgen. 

Audun Wickstrand Iversen, som er tungt lastet opp i AI-relaterte aksjer gjennom DNB Disruptive Muligheter, tror ikke Burrys tese holder mål.

– Det er ikke sikkert oktober blir en fantastisk måned, men jeg tror vi ser inn i et spennende år i 2027. Vi må være ydmyke både på finansiering og rentebaner, men hvis det ikke går helt i spinn, er det utrolig mye som ser veldig spennende ut i 2027, sier han.

Wickstrand Iversen sitter ikke bare tungt i Nvidia og Micron, men har også betydelige posisjoner i blant annet Amazon, Alphabet, Tempus AI, Tesla, SK Hynix, Snowflake og Samsung Electronics.

Fondet har dermed bred eksponering mot AI, halvledere, skytjenester og teknologi.  Skulle børskrakket Burry frykter inntreffe, mener Wickstrand Iversen at fondet har en klar playbook for hvordan risikoen skal håndteres.

– Vi har vært gjennom flere korreksjoner. Da handler det om å selge risiko og kjøpe mer defensive selskaper, men fortsatt innenfor universet vårt.

Særlig renteutviklingen slår hardt ut på mange av selskapene Iversen investerer i. 

– Hvis rentene går amok, er det en del ting du skal eie og en del ting du ikke skal eie. Alt med lang durasjon, der inntjeningen ligger langt frem i tid, blir mer utsatt. Det gjelder blant annet deler av satellitt, selvkjørende transport og droner.