Markedet undervurderer hvor lenge kunstig intelligens vil drive veksten i teknologisektoren. Det mener Gerry Fowler, aksjestrateg i UBS, som ser gode muligheter for investorer etter den siste nedturen i AI-aksjer.

– Markedet priser inn en ganske kort AI-syklus, mens vi mener den vil vare lenger, sier Fowler i et intervju med Bloomberg Television.

Han peker på at flere av de største teknologiselskapene, såkalte hyperscalere, nå handles til under 20 ganger forventet inntjening, samtidig som inntektene vokser med 10 til 20 prosent årlig.

– Jeg tror det er ganske stor appetitt for å kjøpe seg inn igjen, sier han.

Et vendepunkt

Fowler mener 2027 kan bli et vendepunkt for AI-investeringene. Da kan nye datasentre settes i drift, samtidig som selskapene begynner å hente inntekter fra de enorme investeringene de har gjort.

Den siste tids uro har blant annet kommet etter at Alphabet, morselskapet til Google, rapporterte negativ fri kontantstrøm for andre kvartal på rad. Det bidro til å svekke markedssentimentet, og teknologitunge Nasdaq 100 falt 3,5 prosent fredag.

Ifølge Fowler er mye av den første bølgen av AI-leverandører allerede fullbooket flere år frem i tid. Han mener derfor at neste vekstfase kan komme fra andre deler av markedet.

Han trekker ifølge Bloomberg særlig frem europeiske industriselskaper som bidrar til å bygge nye fabrikker og øke produksjonskapasiteten. Blant eksemplene er nederlandske ASML, som leverer utstyr til minnebrikkeprodusenter.

– Plutselig får ASML oppjusterte estimater, og det ser vi nå i store deler av europeisk industri, sier Fowler.