I mars i fjor tok Magnus Halvorsen, Celina Midelfart og Edvin Austbø et lodd på Prosafe etter restruktureringen av selskapet.
Nå sitter de tre investorene som andre, tredje og fjerde største eiere etter oppkjøpsfondet HitecVision. Halvorsen og Austbø har aksjer for 114 millioner kroner hver, mens Midelfarts beholdning er på rett over 70 millioner kroner.
Men det kan bli mye mer. Tirsdag tok Clarksons Platou Securities-analytiker Fredrik Stene opp dekning med et kursmål på 260 kroner med en tilhørende kjøpsanbefaling.
Kan bli syvdobling
Analytikeren tror 2023 blir et mellomår for Prosafe, men mener investorene bør glede seg til 2024 og 2025. Hvis ratene når nivåene man så i 2013 og 2014 – på 200.000–220.000 dollar pr. dag – mener Stene at Prosafe-aksjen kan være verdt så mye som 800–1.000 kroner aksjen på grunn av giringen i selskapet.
Det vil altså si en syvdobling fra dagens nivåer. Tirsdag steg aksjen 4,57 prosent til 142 kroner.
Han påpeker at det er stykke unna. Med dagens markedsverdi på rundt 1,3 milliarder kroner har Prosafe en belåningsgrad (LTV) på 75 prosent. I 2021 gikk selskapet gjennom en omfattende restrukturering og gjelden er redusert betraktelig.
– Det er viktig at markedet bedrer seg med tanke på refinansiering av gjelden. For at aksjen skal stige til de nivåene så trengs det en dobling av totalkapitalen og litt til. Det fordrer også at Prosafe kvitter seg med to kontrakter som løper gjennom 2026 og hvor ratene allerede er låst inn, sier Stene.
I dag består gjelden av to hovedfasiliteter på totalt 434 millioner dollar, til det Stene mener er attraktive rentenivåer. Første store gjeldsforfall er ikke før i 2025.
Spår kraftig resultathopp
I år modellerer analytikeren et resultat før av- og nedskrivninger på kun 9 millioner dollar. I 2024 spår han imidlertid et hopp til 99 millioner dollar, før resultatet skyter fart til 138 millioner dollar i 2025.
Markedet for boligrigger har vært preget av høyt tilbud av rigger. Flåtestørrelsen i det markedet Prosafe konkurrerer i økte frem til 2016, men siden da har den falt med mellom 20 og 25 prosent.
– Markedet i både Nordsjøen og Brasil har krevd flere rigger. Det er blitt levert mange utbyggingsplaner på norsk sokkel som vi tror vil påvirke boligriggmarkedet positivt.
– Vil ikke høyere rater tiltrekke seg nybygg?
– Det er fire halvt nedsenkbare rigger i verft akkurat nå. Prosafe kontrollerer to av dem og på dagens rater så kan jeg ikke se for meg at disse blir tatt ut, sier Stene.
