I løpet av mai og juni har det tikket inn børsmeldinger fra olje- og gassprodusenten BlueNord om at et tidligere styremedlem har utløst opsjoner. Det er snakk om Riulf Rustad som nylig gikk av som styreleder.
Totalt har Rustad utøvd 293.000 opsjoner med en innløsningskurs på 160 kroner, som er langt under dagens børskurs på 550 kroner. Med andre ord sitter Rustad igjen med kjempegevinst, men han vil ikke røpe hvor mye.
– Det er ikke så gærent, sier Riulf Rustad til Finansavisen.
Ubeleilig forsinkelse
Det er en underdrivelse, for etter et raskt overslag kommer Finansavisen frem til at Rustad sitter igjen med 110 millioner kroner i gevinst.
Fortsatt sitter Rustad med kjempeverdier i BlueNord som aksjonær, og han har 50.000 opsjoner som i skrivende stund ikke er utøvd ennå. Ifølge aksjonærlister har Rustad fylt på med 44.000 aksjer i løpet av juni, men han forklarer at dette har sammenheng med opsjonene. Etter det Finansavisen kan lese seg frem til eier han derfor 200.000 aksjer til en verdi av 110 millioner kroner.
Han deler listen over selskapets største aksjonærer med investorer som Bakkejord-familien og Arne Blystad, men det er tre engelske hedgefond som er størst.
Det aksjonærene i BlueNord venter på er at selskapet skal starte opp gassprosjektet Tyra på dansk sokkel. Produksjonen var i gang i mars i år, men måtte stanses på grunn av problemer med en kompressor.
Ledelsen har kommunisert at produksjonen kan gjenopptas i juli, med gradvis opptrapping utover høsten. For Rustad kom forsinkelsene særlig ubeleilig.
Det er nemlig naturlig å anta at aksjekursen vil få seg et løft når BlueNord kan melde om stabil produksjon fra Tyra. Ettersom Rustads opsjoner løper ut i august, fikk han dårlig tid.
– Du frykter ikke dårlig nyheter?
– Nei. Jeg har ingen innsikt der lengre. Det er rett og slett slik at når du har 343.000 opsjoner som forfaller om én måned, så må du begynne å bevege deg, sier Rustad.
– Skulle du helst sett at problemene på Tyra ble løst, før du måtte utøve opsjonene?
– Det hadde nok vært fordelaktig, sier Rustad.
Skal bli pengemaskin
Med Tyra i produksjon vil pengene renne inn i BlueNord. Selskapet har lovet at aksjonærene skal få sin del av kaken i form av utbytter, og planen er at mellom 50 og 70 prosent av kontantstrømmen fra drift skal deles ut. Utbyttene skal starte opp i år, og i tillegg har ledelsen snakket om tilbakekjøp av aksjer.
– Feltet må være i full produksjon før de kan betale utbytte, på grunn av betingelser i banklånet, men de fleste regner med at det vil gå fint, sier Tom Erik Kristiansen i Pareto Securities.
– Kompressorproblemet er frustrerende for selskapet, men bør være relativt enkelt å fikse for TotalEnergies. Det er heller ikke mye kostnader relatert til det som må gjøres, det tar kun litt tid å få utstyret på plass.
Det er det franske energiselskapet Total som er feltoperatør på Tyra.
– BlueNord blir sannsynligvis den aksjen på Oslo Børs med høyest utbytte neste år. Det drar fordel av fremførbare tap som reduserer skatten de neste par årene, og det planlegger å betale ut mye av kontantstrømmen i utbytte.
Han mener aksjen vil få seg et kursløft når Tyra igjen produserer.
– En del er priset inn allerede, men vi tror aksjen skal opp når det er levert. Da får man etter mange år med høye investeringer se kontantstrømmen feltet kan levere, som i tillegg vil gi høye utbytter. En annen oppside er at prosjektet da vil være fult ut de-risket, som kanskje kan åpne for oppkjøp av selskapet, sier Kristiansen.
