Dette er tiårets beste aksjer på Oslo Børs

Den trauste elektronikkprodusenten Kitron er vinneren på Oslo Børs de siste ti årene med en avkastning på 2.250 prosent. Ifølge forvalter Hans Thrane Nielsen har vinneraksjene seks kjennetegn.

Category iconFinans
Publisert 23. apr. 2023 21:00
Article lead
VINNER: Svenske Peter Nilsson har skapt et aksjeeventyr i Kitron. På ti år er avkastningen 2.250 prosent. Foto: Eivind Yggeseth
Anders Pedersen Bjergaard
Redaksjonssjef Finans
Tips meg
Del

Coronakrisen med påfølgende nullrente og «det grønne skiftet» skapte tidenes noteringsfest på Oslo Børs. En rekke nye og spennende selskaper strømmet til børsen, og plutselig skulle alle investere i aksjer.

Under børsboomen handlet det for de fleste å finne den neste doblingskandidaten – ikke ta til takke med stabile utbyttemaskiner med 4-5 prosent direkteavkastning.

Renteoppgang, inflasjon og byks i energiprisene har imidlertid snudd opp ned på investorsentimentet. Nå er de kjedelige aksjene blitt populære.

Og ordet kjedelig er beskrivende for de aksjene som har gjort det best på Oslo Børs hvis man tar på lange briller. Finansavisen har hentet ut en oversikt fra Bloomberg som viser avkastning (kursoppgang og utbytter) for aksjene på Oslo Børs de siste ti årene.

Kitron topper

Øverst topper Kitron som har levert en avkastning på 2.250 prosent. Selskapet driver med produksjon av elektronikk (EMS) til ulike industrier som blant annet helsesektoren og forsvarsindustrien. 

Det er svenske Peter Nilsson som virkelig har slipt frem en ukjent diamant. Han har vært konsernsjef siden 2014, hvor det er spesielt de siste årene kursoppgangen har vært fenomenal. 

Nummer to på listen er John Fredriksen-selskapet Flex LNG med en avkastning på 2.222 prosent, etterfulgt av Byggma med 1.658 prosent.

NUMMER TO: John Fredriksens naturgassrederi Flex LNG har gitt en avkastning på 2.222 prosent det siste tiåret. Foto: Ivan Kverme

I sistnevnte selskap er det for øvrig ikke så mange andre enn storeier Geir Olav Drangsland som har hatt glede av den fantastiske avkastningen.

Videre på listen finner man Bouvet med 1.609 prosent avkastning, American Shipping Company og Medistim med henholdsvis 1.382 og 1.374 prosent avkastning. Protector Forsikring, SalMar, Itera og Bakkafrost følger på plassene etter. 

Tiårshistorikk på Oslo Børs

Nummer Selskap Avkastning Sharpe Ratio Beta
1 Kitron 2249,6% 0,97 0,70
2 Flex LNG 2222,9% 0,64 0,82
3 Byggma 1658,2% 0,68 0,46
4 Bouvet 1609,8% 1,11 0,56
5 American Shipping Company 1382,0% 0,67 0,72
6 Medistim 1374,1% 0,65 0,56
7 Protector Forsikring 1236,4% 0,78 0,80
8 Salmar 1199,8% 0,86 0,79
9 Itera 1160,6% 0,66 0,55
10 Bakkafrost 1158,0% 0,87 0,82
11 Carasent 1011,4% 0,33 0,72
12 Borregaard 961,0% 0,86 0,70
13 Wilson 807,1% 0,33 0,47
14 ArcticZymes Technologies 799,8% 0,38 0,61
15 ContextVision 732,6% 0,49 0,64
16 Arendals Fossekompani 677,5% 0,60 0,62
17 Nordic Semiconductor 655,6% 0,49 0,91
18 StrongPoint 639,2% 0,54 0,62
19 Grieg Seafood 637,9% 0,55 0,85
20 Kongsberg Gruppen 628,8% 0,76 0,69
21 AKVA Group 554,0% 0,48 0,56
22 Tomra Systems 549,6% 0,62 0,70
23 Hexagon Composites 473,6% 0,35 1,01
24 Mowi 473,3% 0,67 0,82
25 Selvaag Bolig 446,3% 0,61 0,58
26 Aker 430,7% 0,52 1,15
27 Frontline 418,9% 0,28 1,03
28 Belships 396,1% 0,35 0,64
29 AF Gruppen 391,0% 0,76 0,53
30 Aker BP 384,2% 0,38 1,36
31 Stolt-Nielsen 374,0% 0,51 0,79
32 Veidekke 372,4% 0,63 0,72
33 Odfjell 367,2% 0,39 0,68
34 Lerøy Seafood 362,9% 0,50 0,84
35 Norsk Hydro 354,1% 0,47 1,13
36 Odfjell 348,0% 0,41 0,66
37 Storebrand 337,6% 0,49 1,06
38 Atea 334,0% 0,55 0,67
39 Austevoll Seafood 309,0% 0,46 0,85
40 Wallenius Wilhelmsen 299,7% 0,34 0,91
41 ABG Sundal Collier 283,5% 0,51 0,62
42 SpareBank 1 SR-Bank 281,4% 0,52 0,92
43 Gjensidige Forsikring 275,6% 0,65 0,74
44 DNB Bank 267,9% 0,52 1,03
45 Equinor 266,5% 0,44 1,21
46 Magnora 257,8% 0,27 0,76
47 Voss Veksel Og Landmandsbank 236,6% 0,54 0,45
48 Gyldendal 228,6% 0,28 0,33
49 Polaris Media 221,7% 0,21 0,41
50 Navamedic 197,5% 0,19 0,56
51 Yara International 180,1% 0,39 0,89
52 Bonheur 142,9% 0,27 0,75
53 Orkla 132,7% 0,41 0,64
54 Wilh Wilhelmsen Holding 129,7% 0,27 0,68
55 Olav Thon Eiendomsselskap 123,6% 0,32 0,59
56 Schibsted 112,5% 0,21 0,83
57 Nekkar 97,5% 0,12 0,69
58 Avance Gas 91,3% 0,12 1,05
59 Telenor 77,5% 0,25 0,76
60 PhotoCure 42,0% 0,06 0,81
61 DNO ASA 35,8% 0,05 1,48
62 SD Standard ETC 24,7% 0,02 0,71
63 REC Silicon 21,4% 0,02 1,23
64 Gaming Innovation Group 19,4% 0,02 0,60
65 Subsea 7 18,1% 0,03 1,33
66 TGS 18,0% 0,02 1,28
67 Panoro Energy 16,1% 0,01 1,36
68 Hofseth BioCare −0,6% −0,01 0,53
69 Jinhui Shipping & Transportation −6,5% −0,02 0,91
70 Reach Subsea −14,0% −0,03 0,69
71 BW Offshore −21,3% −0,05 1,43
72 Kongsberg Automotive −23,5% −0,05 0,86
73 Goodtech −37,3% −0,12 0,64
74 IDEX Biometrics −43,9% −0,08 1,26
75 GC Rieber Shipping −49,1% −0,10 0,60
76 Akastor −54,2% −0,18 1,03
77 Petrolia −54,6% −0,10 0,69
78 Eidesvik Offshore −56,3% −0,17 0,68
79 Questerre Energy −60,2% −0,12 1,15
80 Q-Free −67,5% −0,26 0,58
81 Asetek −68,5% −0,17 0,75
82 PCI Biotech Holding −83,3% −0,19 0,74
83 Scana −87,2% −0,20 0,73
84 PGS −89,8% −0,28 1,70
85 SAS −89,8% −0,34 0,64
86 Interoil Exploration and Production −91,1% −0,21 1,27
87 Archer Ltd −92,9% −0,30 1,48
88 Havila Shipping −96,8% −0,17 0,96
89 Siem Offshore −97,2% −0,35 0,83
90 Norwegian Energy Company −97,3% −0,32 0,81
91 Borgestad −98,0% −0,58 0,63
92 Electromagnetic Geoservices −98,1% −0,38 1,14
93 Oceanteam −98,2% −0,31 0,73
94 DOF −99,7% −0,53 1,04
95 Norwegian Air Shuttle −99,8% −0,61 1,05
96 Solstad Offshore −99,9% −0,61 1,00
97 Ensurge Micropower −99,9% −0,51 0,97
98 Prosafe −100,0% −0,66 1,24
99 Seabird Exploration −100,0% −0,63 1,00
Bloomberg

Seks kjennetegn

Så hva er det som egentlig kjennetegner de 20 selskapene som har levert høyest avkastning det siste tiåret? Storebrand-forvalter Hans Thrane Nielsen lister opp følgende gjennomsnittsobservasjoner:

  • Høy egenkapitalavkastning.
  • Små innvannende oppkjøp.
  • Moderat prising (ikke alle).
  • Multippelekspansjon på inntjeningen.
  • Skalerbarhet i forretningsmodellene.
  • God markedstiming (eks. Flex LNG).
SER LIKHETER: Storebrand-forvalter Hans Thrane Nielsen mener de beste selskapene har mye til felles. Foto: Iván Kverme

Investeringsøkonom Mads Johannesen i Nordnet trekker frem at de 15 aksjene som har steget mest har en lavere betaverdi enn børsen.

– Det vil si at du har tatt lavere risiko enn børsen som helhet, men fått en mye bedre kursutvikling på aksjene. Det andre som slår meg med tallene er at selv om aksjene har levert godt mot en lavere risiko, har storparten av aksjene også en lav sharpe ratio, sier han.

Strider mot lærebøkene

Sharpe ratio er et mål på risikojustert avkastning. Jo høyere tallet, desto høyere er den risikojusterte avkastningen.

– Dette forteller meg at de ekstremt lave rentene vi har hatt de siste årene har gjort det mulig å finne aksjer som har gitt solid avkastning, mot en lavere risiko enn totalmarkedet. I alle skolebøker vil ikke dette være mulig, men teori og praksis er to forskjellige ting, og dette er det de faktiske tallene beviser, sier Johannesen, og fortsetter:

– Listen viser også at om man velger de beste selskapene så vil man over tid utklasse hovedindeksen. Siden april 2013 er indeksen opp 160 prosent, mens topp 10 av de beste aksjene er alle opp over 1.000 prosent. Ved å være investert i de mest suksessfulle selskapene har du fått over 6-gangeren av det Oslo Børs har gitt.

MULIG Å SLÅ BØRSEN: – Listen viser at om man velger de beste selskapene så vil man over tid utklasse hovedindeksen, sier investeringsøkonom Mads Johannesen i Nordnet. Foto: Ivan Kverme

Johannesen kommer med et nytt lite stikk til finansakademia:

– I indeksfondets høytid ser man derimot at om man er en flink aksjeplukker så er det mulig å slå børsen om du kombinerer stor kunnskap, med teft og litt flaks, sier han.

Mange konkurser

Det er ikke bare fryd og gammen for selskapene med ti års historikk på Oslo Børs. Av 99 selskaper har 32 levert negativ avkastning. Ifølge Hans Thrane Nielsen er fellesnevnerne følgende:

  • Høy gjeldsgrad inn i lavkonjunktur (olje, oljerelatert).
  • Tøff konkurranse i bransjen (fly).
  • Ulønnsom drift.
  • Venturepreg (farmasi).

Han har også gjort en faktorobservasjon som viser at små aksjer i gjennomsnitt (verdivektet) har gjort det relativt svakt i perioden.

– Dette til tross for at både gjennomsnittlig og median avkastning i perioden indikerer meravkastning på små. Det tyder på at mange aksjer som var her i 2013 er konkurs eller borte fra børs, sier Thrane Nielsen.