– Mange børsindekser er nær rekordhøye, selv om flere ledende indikatorer er lave, konstaterer Mamre-Johansen, som forvalter Arctic Nordic Equities og Arctic Norwegian Value Creation sammen med Sindre Sørbye, Ole Dahl og Tore Mengshoel.

– Derfor liker vi selskaper med sterke markedsposisjoner, robuste balanser og gjerne en høy andel salg av tjenester og ettermarkedsprodukter.

Selger til gruvebransjen

Et eksempel er Epiroc, somlevererundergrunnsutstyr til gruveindustrien.

– Samfunnets elektrifisering løfter etterpørselen etter mange metaller, og skaper dermed høy aktivitet og økte investeringer i gruvebransjen, sier han.

– Også skiftet mot batteridrevne og automatiserte løsninger for å bedre gruvenes sikkerhet og arbeidsmiljø gagner Epiroc.

Favoritt nummer to, Investor AB, gir bred og diversifisert eksponering mot mange solide børsnoterte og unoterte selskaper med sterke globale posisjoner, inkludert Epiroc.

– Utsiktene er gode for flere av investeringsselskapets største poster, deriblant Atlas Copco, ABB, AstraZeneca og Mölnlycke, utdyper forvalteren.

– Aksjen har slått det nordiske markedet de seneste tre, fem, ti og 20 årene, men handles likevel til 17-18 prosent rabatt til underliggende verdier.

Utsiktene er gode for flere av investeringsselskapets største poster

Kay-Erik Mamre-Johanse, Arctic Asset Management

FORVALTER TO AKSJEFOND: Kay-Erik Mamre-Johansen forvalter Arctic Nordic Equities og Arctic Norwegian Value Creation sammen med Sindre Sørbye, Ole Dahl oh Tore Mengshoel. Foto: Arctic Asset Management

Klar oppkjøpskandidat

Elekta er en globalt ledende produsent av strålemaskiner for kreftbehandling, og dagens ordrebok er mer enn dobbelt så stor som siste års salg.

– Under coronapandemien måtte sykehusene omprioritere ressursene, og deretter ga utfordringer på forsyningskjedene press på Elektas bruttomarginer, sier Mamre-Johansen.

– Det kan se ut som om bruttomarginen har bunnet ut, og i tillegg er selskapet en klar oppkjøpskandidat.

Bravida er på sin side nordisk markedsleder innen installasjon og service av elektro, rør og ventilasjon, og siden 2015 har den årlige topplinjeveksten vært 10 prosent.

– Første og andre kvartal var godkjent, men aksjen har falt 30 prosent siden april, grunnet noe mer prispress i markedet, delvis grunnet et svakere nybyggmarked for privatboliger, sier forvalteren.

– Dette markedet utgjør imidlertid mindre enn 10 prosent av Bravidas topplinje, mens løpende serviceinntekter på eksisterende installasjoner utgjør rundt halvparten, så frykten for Bravidas inntjening er sterkt overdrevet.

Sterke markedsplasser

Videre eier fondene Schibsted, som har flere sterke markedsplasser og særlig Finn.no. 

Selskapet har kommet langt i å konvertere medievirksomheten fra annonsebaserte papiraviser til abonnementsdrevne nettaviser, og samtidig begynner kostnadsprogrammet å gi resultater.

– Adevinta-aksjen, som utgjør en betydelig del av verdiene i Schibsted, preges av et eventuelt stort overheng, da Schibsteds og eBays lock-up går ut i oktober i år, sier Mamre-Johansen.

– Denne faktoren kan forsvinne, når Schibsteds ledelse gir mer informasjon rundt Adevinta-eierposten senest i forbindelse med neste kvartalsrapport.

SCHA ADE