Eikas aksjefond var en katastrofe både i 2017 og 2018. Ny investeringssjef ble hentet inn i 2019. Resultatet ble enda verre. «Eikas aksjefond har floppet», konkluderte DN i desember 2020, samtidig som avisen fokuserte på at mens bankens sparekunder blødde penger håvet Eika-direktør Bjørn Slåtto inn stadig større bonuser. 

Slik fortsatte det for Eikas 180.000 sparekunder også i 2021. Høsten 2021 kunne Slåtto presentere enda en ny investeringssjef. Denne gangen falt valget på tidligere megler og analytiker Gaute Eie, som da kom fra jobben som aksjesjef i ABG. 

– De historiske resultatene var for svake. Det kan jeg bekrefte. Det var grunnen til at vi måtte endre investeringsstrategi og prosess da vi startet, sier Gaute Eie når Finansavisen ringer ham. 

Han hadde med seg Bjørn Tore Urdal fra Sissener og Karl Storvik fra Centra før Arnt Lunder senere kom inn fra Pareto.

– Tidligere kjøpte man det man trodde var kvalitet og puttet det i skuffen.

Nå er Eika Alpha plutselig årets beste aksjefond med 16,9 prosent avkastning, mens storfondet Eika Norge er nummer tre med 11,9 prosent. Klassens klovn er blitt klassens éner.

– Vi følte på presset

– Nå har vi snudd Norge-, Norden- og Alpha-fondet, sier Eie.

Eika Alpha er beste norske aksjefond i år med en kursoppgang på 16,9 prosent. Rett bak kommer DNB Norge med 16 prosent, før det er et steg ned til Eika Norge på 11,9 prosent, Fondsfinans Norge, Odin Norge og Nordea Norge Verdi – også de på over 11 prosent.

– Alpha-fondet ligger på topp i Norge så langt i år. Også det store Norge-fondet har klart seg svært godt, i likhet med Norden-fondet, sier Gaute Eie.

– Eika hadde vel lagt ned avdelingen hvis vi ikke hadde levert. Så vi følte på presset.

– Norge-fondet er nå på 6,5 milliarder, og Norden-fondet vårt nærmer seg 7 milliarder, så det er litt størrelse på disse.

– Det tok to-tre måneder å rydde opp i Norge-fondet, mens oppryddingen i Norden-fondet begynte allerede sent i 2021. Der var Viaplay blant de største postene, så det var i hvert fall hyggelig at vi ryddet opp i det.

Global-fondet sliter

Men selv om fire fond har gjort det gnistrende, er det fortsatt ett problem igjen, for globalfondet ligger bak indeks i år.

– Globalfondet har et kvantitativt fond i bunnen, og der har vi fortsatt et problem. Vi slo indeks i fjor, men ligger bak i år.

– Betyr det at det ikke er ditt ansvar?

– Neida, det er mitt ansvar. Vi har som mål at også det skal snus.

– Men dere gjør ikke noe for det? Dere bare håper?

– Vi har ikke gjort noe ennå, men evaluerer hele tiden. Work in progress.

I tillegg har Eika sparebankfondet der kundene er glade for sparebankavkastning på 7 prosent. Selv står Eie for forvaltningen av Alpha og Norge.

– Alt handler om å slå indeks

– Alpha ble laget for 20 år siden. Jeg forvalter fondet med bare 350 millioner i kapital. Det gjør det lettbent, slik at det kan være med på nye selskaper. Det har høyere risiko og høyere avkastning når det fungerer, sier Eie.

– Alt handler om å slå indeks. Siden vi startet for to år siden har Norge- og Norden-fondet levert godt foran indeks, selv om vi frem til i år ikke hadde lov til å investere i Kongsberg Gruppen. Alpha-fondet er 4,5 prosent foran indeks etter å ha slått indeks med 7 prosent i år.

Aksjen som bidrar mest til det, er Nvidia, der også Oljefondet har investert tungt.

– Nvidia er den beste aksjen i år. Den viser hvor bredt vi går. Verden er vårt nedslagsfelt, og vi har 20 prosent utenlandske aksjer. Derfor har vi like godt Schlumberger, Google og Microsoft som Seadrill og Kahoot.

Eie har lenge signalisert stor tro på teknologiaksjer. Ikke alle har gått bra i år.

– Vi har hatt Kahoot, Nvidia og mye Schibsted. Men vi har også hatt Subsea 7, Frontline og Hafnia, som vi har truffet bra på. Når vi gjør bets, så gjør vi dobbelt så store bets som vi gjør i Norge-fondet. Derfor blir også resultatet dobbelt så bra når vi treffer, sier Eie.

Satser på egne estimater

– Hvordan plukker dere aksjer?

– Vi leter etter gode og billige selskaper. I stedet for å si at et selskap er kvalitet, opererer vi med egne estimater. Vi investerer der våre estimater er høyere enn markedet, og lar være å investere der våre estimater er lavere.

– Vi besøker selskaper og deres konkurrenter for å finne ut hvem som lyver og hvem som ikke gjør det. Basert på dette gjør vi våre egne analyser.

– Derfor har vi holdt oss unna Tomra. Der har estimatene falt. I Frontline har de steget. Samtlige aksjer har i år korrigert i samme retning som estimatene. Det er derfor denne jobben må gjøres, og det skjønner ikke folk, sier Eie.

– Man kan gjerne registrere at et selskap er et kvalitetsselskap, men det er allerede diskontert inn i kursene. Da jeg jobbet som megler og analytiker, så jeg hvilke fond som gadd å gjøre jobben. Også vi gjør feil med våre estimater, men når vi da bommer, så vet vi hva vi har gjort feil.

– Ingen tør kutte

– De som bare puttet hodet i sanden og håpet, ender med mageplask etter et par år. Det er ikke alltid at selskaper med PE på 7 skal kjøpes. Mange slike har halvert seg.

Eie fremhever at det ikke er nødvendig å treffe nøyaktig på estimatene så lenge de treffer på retningen.

– Vi har dialog med mange analytikere, men blant disse er det alltid ledestjerner som gjør at ingen varierer mer enn 5 prosent. Hvis alle var puttet inn i en sort boks, ville de aldri kommet ut med så like estimater. Det henger sammen med at ingen tør å kutte estimatene så mye som nødvendig. Vår oppgave er å finne retningen estimatene skal gå. Treffer vi mer enn 50 prosent, vil vi gjøre det bra. For å få det til, jobber vi døgnet rundt.

Men også Eie bommer.

– Vi har bommet på Nordic Semiconductor (NOD) fordi vi gikk mot vår egen earningsstrategi. Vi begynte å kjøpe før jul i fjor, da vi følte aksjen hadde falt mye. Nå føler vi estimatene er kommet så mye ned. Heldigvis har vi ikke vært med på AutoStore og alt som har vært grønt, samt andre svindelselskaper. Vi har spart mer på det enn vi har tapt på NOD.