Juli var en volatil måned for Sissener Canopus, hvor fondet falt 1,3 prosent med en gjennomsnittlig markedseksponering på 90 prosent. Måneden var preget av en rekke bemerkelsesverdige økonomiske og politiske utviklinger, samtidig som mange selskaper presenterte sine andrekvartalstall.

– Jeg lar det ikke skremme vettet av meg

– Det er ingen grunn til å være engstelig, men volatilitet må man tåle. Sannsynligheten for resesjon i USA er 25-30 prosent, og det er noen indikasjoner på at det går den veien, uten at jeg lar det skremme vettet av meg. Konsensus i USA forventer nå 3-4 rentekutt i år, men jeg er mer urolig for det geopolitiske, slik som konflikten mellom Ukraina og Russland og det som skjer i Midtøsten, sier Jan Petter Sissener til Finansavisen.

– Tror du Oslo Børs vil være høyere eller lavere ved utgangen av 2024?

– Da er nok Oslo Børs 5-10 prosent høyere, sier forvalteren optimistisk.

Han understreker at det har vært blandede resultater fra de selskapene som foreløpig har rapportert tall for andre kvartal. Generelt har selskapene levert på linje med forventningene, samtidig som flere har vært varsomme med å si for mye om fremtidsutsiktene. Det at selskapene justerer fremtidsutsiktene nedover, blir sjeldent godt mottatt, og det har derfor vært store kursutslag innen enkelte sektorer.

Bull

For Canopus var det selskapene Siemens Energy, Prysmian og National Grid som leverte best avkastning i juli. Tidligere i sommer valgte forvalteren å kjøpe seg opp i flere selskaper innen verdikjeden av det europeiske strømnettet da etterspørselen etter strøm i Europa er på vei opp.

– Vi ser at flere nå deler vår oppfatning rundt disse selskapene. Analytikere har kommet med oppgraderinger av disse selskapene i løpet av måneden der de oppjusterer sine egne estimater. Jo mer jeg ser på disse selskapene, jo sikrere blir jeg i mine valg, sier Sissener.

– Et strålende selskap

En av de største posisjonene i Canopus er nederlandske ASML, som produserer og selger maskiner som igjen blir brukt til produksjon av avanserte halvledere. I løpet av juli kom nyheten om at USA har planer om enda strengere restriksjoner rundt eksport av halvlederutstyr til Kina, noe som slo negativt ut for aksjekursen, og ASML var dermed en av fondets svakeste bidragsytere.

Mot slutten av måneden meldte Reuters at selskaper fra Nederland (ASML), samt Japan og Sør-Korea, vil bli ekskludert fra eksportrestriksjonene. Sissener tror ikke eksportreglene vil påvirke ASML på samme måte som først antatt. Gitt den nåværende ordreboken mener han teknologiselskapet kan klare en omsetningsvekst på 30-40 prosent til neste år.

– ASML er et strålende selskap. Der er jeg ikke engstelig ett eneste sekund, understreker Sissener.

Helseteknologiselskapet Dexcom falt kraftig da det rapporterte sine kvartalstall i midten av juli, samtidig som ledelsen nedjusterte sine egne salgsprognoser for 2024. I etterkant av resultatfremleggelsen har ledelsen i selskapet ikke klart å forklare nedgangen av antall brukere i tilstrekkelig grad, og Sissener har derfor valgt å kvitte seg med aksjene han satt på i Dexcom.