Ser totalavkastning på 70 prosent over to år
Bengt Jonassen i ABG Sundal Collier ble kåret til beste analytiker innen industri, materialer og eiendom i analytikerkåringen. Her er hans to beste aksjetips for det kommende året.
I Kapitals kåring av Norges beste analytikere 2024, som ble publisert i oktober, gikk Bengt Jonassen av med seieren i kategorien Industri, materialer og eiendom. Vi har spurt vinneren om hans to beste aksjetips for de neste 12 månedene. Her er hans utplukkede favoritter:
Kjøp: AF Gruppen
Sluttkurs 14.10: 123 kroner
Kursmål: 150 kroner
Begrunnelse: AF Gruppen har møtt store operasjonelle utfordringer i flere av sine virksomhetsområder gjennom 2022–2024. Vi tror at disse utfordringene nærmer seg slutten og at underliggende kvalitet skal vises gjennom bedre prestasjoner. Dette kan best illustreres ved at 92 prosent av omsetningen til AF Gruppen ventes å levere et resultat før skatt på fem prosent i 2024. Fem prosent er langt bedre enn sammenlignbare selskaper.
Vi forventer at prosjektene som har belastet regnskapet vil bli avsluttet over de neste tolv månedene, og at inntjeningen skal gjøre et skarpt løft til 2026.
Bengt Jonassen i ABG Sundal Collier
Årsaken at vi trekker frem dette er at vi forventer at prosjektene som har belastet regnskapet vil bli avsluttet over de neste tolv månedene, og at inntjeningen skal gjøre et skarpt løft frem til 2026 (ca. 75 prosent). Aksjen handles til 12x inntjeningen for 2026 mot et gjennomsnitt på 17,5x siste ti år.
Dersom vi antar at verdsettelsen beveger seg tilbake til historisk snitt og selskapet leverer på våre forventninger, vil det gi en aksjekurs på 185 kroner i 2026. I tillegg vil investorene motta utbytte underveis. Vi estimerer et akkumulert utbytte på 25 kroner for 2024–2026. Dette gir en mulig totalavkastning på 70 prosent over to år.
Se hvordan det gikk med aksjerådene fra fjorårets vinnere av analytikerkåringen her: Drar ifra Hovedindeksen
Kjøp: Public Property Invest
Sluttkurs 14.10: 18,68 kroner
Kursmål: 25 kroner
Begrunnelse: Public Property Invest ble børsnotert tidligere i år. Selskapet eier eiendom i hele Norge med fokus på offentlige leietagere; både kontor og samfunnsnyttige bygg som skole, domstoler og politistasjoner. Gjennom børsnoteringen ble det hentet 1, 4 milliarder i egenkapital samt refinansiert gjeld. Selskapets balanse er nå sterk, med lån til verdi (LTV) på 43,5 prosent, etter at verdiene er skrevet ned med ca. 22 prosent fra toppen.
Vi ser begrenset risiko for stor ledighet i porteføljen, da dagens leienivåer i selskapet ligger under beregnede markedsleier for nye konkurrerende bygg. Vi tror selskapet er i god posisjon til å konsolidere markedet ytterligere, og basert på selskapets langsiktige nivå for LTV på 50 prosent ser vi at selskapet har en investeringskapasitet på minimum to milliarder, noe som tilsvarer 20 prosent av dagens verdi.
I dag er selskapet verdsatt til omtrent 11x forventet kontaktsinntjening for 2025 og til 35 prosent rabatt til verdijustert egenkapital
Bengt Jonassen
Selskapet gjorde nylig et kjøp til yield 7,5 prosent. Dersom selskapet sysselsetter to milliarder til 7,5 prosent yield, vil det øke kontantinntjeningen med ti prosent. I dag er selskapet verdsatt til omtrent 11x forventet kontaktsinntjening for 2025 og til 35 prosent rabatt til verdijustert egenkapital. Den nordiske eiendomssektoren er til sammenligning verdsatt til 22x kontant inntjening og null rabatt til verdijustert egenkapital.
Les hvilke to aksjer de andre vinnerne av årets analytikerkåring anbefaler for det neste året her:
