– Både gull- og gullgruveaksjer har steget mye i det siste, så det er ikke rart at traderne er litt nervøse og at korreksjonene blir større enn vanlig, hevder Peter Andersland, som forvalter hedgefondet Pensum Global Opportunities og ofte har anbefalt investeringer knyttet til edle metaller.

– Husk at sektoren er omtrent dobbelt så volatil som aksjemarkedet generelt, så det er lurt å kjøpe gullgruveaksjer på korreksjoner og ikke løpe etter stigende kurser.

VOLATIL SEKTOR: Gullgruveaksjer svinger typisk dobbelt så mye som aksjemarkedet samlet sett. Foto: Bloomberg

Interessant uranaksje

Andersland påpeker videre at bransjer som har underinvestert i ny kapasitet ofte får god lønnsomhet i etterkant, noe som er tilfellet for produsenter av både uran, gull og sølv.

– Å investere direkte i gruvene er imidlertid risikabelt, så man bør ha en diversifisert portefølje, råder han.

– Yellow Cake gir god eksponering mot urans spotpris, og ettersom de bare kjøper og lagrer uran, slipper man driftsmessig risiko.

Aksjen handles dessuten med en substansrabatt, noe som i praksis betyr at man kjøper uran med avslag, ifølge Andersland.

– Dersom man ikke driver med dette på heltid, er børsnoterte fond som Sprott Uranium Miners og Global Uranium gode alternativer, tilføyer han.

Langt igjen til toppen

Gull er nå i en korreksjonsfase, men Andersland tror at bullmarkedet som begynte i 2015/2016 vil fortsette en god stund til.

– I forrige bullmarked ble prisen mer enn syvdoblet, og dersom det samme skjer igjen, skal vi til en gullpris på 7.000–8.000 dollar pr. unse – selv om dette på ingen måte er en prognose, sier han.

– I råvaremarkedene generelt gir panikk gode kjøpsmuligheter, så man burde generelt «buy the dip», det vil si kjøpe mer etter kraftige fall.

Ifølge forvalteren gjelder dette i enda større grad for gullgruveaksjer, som i dag er svært billige i forhold til gullprisen.

To billige gruveaksjer

Et eksempel er New Gold, som prises til tre ganger estimert fri kontantstrøm i 2026, basert på dagens gullpris.

– En annen spennende aksje er Wesdome, som har overkapasitet på knusing og søker å fylle denne ved kjøp av mindre nærliggende ressurser og leting, sier Andersland.

– Dermed øker de produksjonen og senker enhetskostnaden.

Igjen er det imidlertid mye risiko knyttet til enkeltaksjer, så forvalteren anbefaler diversifisering og børsnoterte gullgruvefond.

– De største gruveselskapene, som Newmont og Barrick, er derimot mindre interessante nå, og ettersom de har stor vekt i VanEck Gold Miners foretrekker jeg VanEck Junior Gold Miners, tilføyer han.