Sikkerhets- og forsvarsfokuserte Finserve Global Security Fund får fem Morningstar-stjerner og har siden starten i 2019 gitt en avkastning på over 200 prosent.

Forvalter Joakim Agerback liker blant andre OSI Systems, som utvikler røntgen- og deteksjonssystemer for flyplasser, grensekontroller og militært bruk samt elektronikk for forsvarsindustrien.

– Solid «sekulær» etterspørsel, blant annet fra USAs grensepatrulje, bidrar til langsiktig bærekraftig vekst, forklarer han.

– Kontantstrømmen er stabil, og aksjen er attraktivt priset.

En koreansk favoritt

Agerback nevner også Hyundai Rotem, som produserer stridsvogner, pansrede kjøretøy og ubemannede bakkesystemer for det sørkoreanske militæret og eksportmarkeder.

– K2-programmet driver flere år med sterk vekst og gode marginer, og fabrikken i Polen reduserer gjennomføringsrisiko og forlenger ordresyklusen, sier han.

– Nye avtaler og etterspørselsvekst i Europa, Midtøsten og Nord-Afrika, samt Sør-Koreas stadig viktigere strategiske rolle, styrker caset.

En tredje favoritt er den italienske rakett- og rakettmotorprodusenten Avio.

– Selskapet er en hjørnestein i europeisk romfart og en sentral del av EUs «Access to Space»-strategi, forteller Agerback.

– Avio skal bygge en amerikansk fabrikk og øke forsvarsandelen til 50 prosent innen 2035, samtidig som ledelsen venter mer enn 10 prosent vekst og klart bedre marginer.

Ifølge forvalteren er aksjen høyt priset, men likevel interessant på mellomlang sikt, basert på selskapets strukturelle posisjon.

SELGES TIL EUROPA: En Hyundai Rotem stridsvogn av typen K2 Black Panther på utstilling i Paris. Foto: Bloomberg

Taktiske datamaskiner

Svenske MilDef utvikler blant annet taktiske datamaskiner, servere og nettverkssystemer for kjøretøy, fartøy og kommandosentraler.

– Økt behov for digitalisering innen forsvar og sikkerhet, samt et etablert nærvær i Storbritannia og USA, gjør MilDef godt posisjonert for videre vekst, hevder forvalteren.

– Har ikke forsvarsaksjer allerede steget altfor mye?

– Sektorens relativt høye prising kan forsvares, ettersom strukturelle drivkrefter som geopolitikk, lageroppbygging, ny teknologi og global opprustning taler for sterk langsiktig vekst, svarer Agerback.

– Kortsiktige korreksjoner er naturlige etter den sterke oppgangen og bør ses på som kjøpsmuligheter.

Analyserer undertrender

Agerback presiserer at han og investeringsteamet ikke bare ser på «det store bildet», men også – sammen med et erfarent rådgivende styre – studerer undertrender, selskapenes posisjonering og regionale forskjeller.

– For eksempel økte vi tidligere i år vår eksponering mot Stillehavsregionen, tilføyer han.

– Man burde dessuten spre risikoen.

– Hvordan vil en eventuell fred i Ukraina påvirke forsvarsaksjene?

– Fred i Ukraina og redusert geopolitisk spenning i Europa er lite sannsynlig, svarer Agerback.

– Selv med en våpenhvile eller fryst konflikt vil forsvarsbehovet bestå, og kanskje øke – mye grunnet svak tillit til Russland og et fortsatt høyt trusselbilde.