Protector Forsikring er blant bjellesauenes absolutte favorittaksje. Aasulv Tveitereid, Egil Stenshagen, Egil Dahl, Morten Astrup, Peter Hermanrud og Sverre Bjerkeli er tungt investert. 

For Bjerkeli, Tveitereid og Stenshagen er det største investering i deres respektive aksjeporteføljer.

Torsdag faller aksjen 7 prosent etter at selskapet presenterte resultatene for tredje kvartal, som var betydelig svakere enn ventet.   

Skivebom

Protector fikk et resultat før skatt på 632 millioner kroner, mot 756 millioner kroner samme periode året før. Det var ventet et resultat på 742 millioner kroner. Inntjening pr. aksje ble 5,6 kroner. 

To dager tidligere sendte Sverre Bjerkeli og hans sønn, David, ut et nyhetsbrev der de oppjusterte kursmålet på Protector til 617 kroner, og spådde en knallsterk kvartalsrapport. Sverre Bjerkeli er tidligere konsernsjef i Protector. 

Sverre og David ventet en inntjening pr. aksje (EPS) på 7,8 kroner og et resultat før skatt på 849 millioner kroner. 

Ergo bommet de med 28 prosent på EPS og 26 prosent på resultat før skatt. 

Les også

Hausser egen aksje: Spår knallsterke kvartalstall

Aksjekursen i Protector Forsikring stiger etter at investor og tidligere Protector-sjef Sverre Bjerkeli øker kursmålet sitt med nesten 30 prosent. 

Da fasiten var klar kom det frem at det var resultatet fra investeringsporteføljen som tynget resultatet, mens forsikringsvirksomheten gjorde det bra. Resultatet fra investeringsporteføljen stupte til 117 millioner, fra 534 millioner i samme kvartal året før. 

Pareto: Ingen store estimatendringer

Pareto Securities skriver i en oppdatering at forsikringsvirksomheten, altså hovedvirksomheten, var 20 prosent bedre enn ventet. Investeringsporteføljen var 23 prosent svakere enn ventet, og 61 prosent under konsensus-forventningene. 

Pareto kommer ikke til å gjøre store endringer i sine estimater på bakgrunn av rapporten, men muligens litt oppjustert estimat på bakgrunn av forventninger til noe lavere combined ratio i 2026. 

– Amatører vil reagere på resultatet

I en ny oppdatering skriver Sverre og David Bjerkeli at tallene var «ultrasterke». De har tre hovedpunkter:

• Marginene var eksepsjonelt sterke, med en combined ratio på 83,5 prosent og underliggende combined ratio på 82,1 prosent. (Combined Ratio er hvor mye av premieinntektene som går med til å dekke kostnader og erstatninger, red. anm.).
• Volumet av anbud i Frankrike med virkningsdato 1. januar er ekstremt høyt — langt, langt høyere enn i Storbritannia på samme tidspunkt. (Protector har gjort suksess i Storbritannia og skal forsøke å gjøre det samme i Frankrike nå, red. anm.).  
• Et nytt 13 milliarders eiendomsmarked i Storbritannia har åpnet opp etter A-ratingen som ble oppnådd i juni. 

– Det jeg leser fra analytikerne er ikke sterkt nok fokusert på Frankrike og det nye markedet i Storbritannia. De ser heller ikke den sterke underliggende combined ratioen, sa Sverre Bjerkeli til Finansavisen før børsåpning, og fortsatte:

– Ja, EPS kom inn lavere enn ventet, men resultatet fra investeringsporteføljen er volatilt.

– Tror du aksjen åpner ned? 

– Det kan hende, men så vil markedet gradvis forstå hva som egentlig foregår. Da vil man legge merke til våre kommentarer angående Frankrike og Storbritannia. Det betyr at det langsiktige vekstcaset er styrket ganske betydelig. Det er et nytt engelsk milliardmarked som er åpnet opp, og det er ikke småtteri.

– Noen amatører vil reagere på resultatet fra investeringsporteføljen, men når proffene kommer så ser de gjennom det. Kursen vil stige utover dagen når proffene overtar, sier han.

Sverre Bjerkeli

Se profil

Beholdning (NOK)

478,86 M

Aksjer i porteføljen

4

Største investering

MOBA

Verdi kjøpt (12M)

173,7 M

Verdi solgt (12M)

−163,68 M

Se profil