DNB måtte ta over driften av Kid i 2009 etter at IndustriKapital hadde mislyktes med en lånefinansiert satsing mot Sverige. I 2012 overtok Gjelsten problembarnet fra banken.
I transaksjonen ble Kid priset til drøyt 900 millioner kroner, og det inkluderte en gjeld på 800 millioner kroner. Gjelstens egenkapitalinnsats var skarve 114 millioner kroner, men risikoen var høy.
Etter en operasjonell snuoperasjon og press fra investorer, tok Gjelsten Kid på børs i 2015. Han var skuffet over introduksjonsprisen på 31 kroner, men solgte seg ned fra 100 til 48,9 prosent. Det innebar en utbetaling på drøye 600 millioner kroner til moldenseren.
Gjelsten har gradvis solgt seg ned i Kid, men ikke alltid på de beste tidspunktene. I 2016 solgte han aksjer for 150 millioner kroner til kurs rett under 30 kroner. I 2018 kjøpte han 300.000 aksjer for 35 kroner og i juni 2020 solgte han aksjer for drøyt 300 millioner kroner på kurs litt under 70 kroner. Det påfølgende året gikk kursen til 130 kroner.
Det seneste salget kom i mars 2021 da kursen lå rundt 65 kroner. Det innbragte 560 millioner kroner for Gjelsten. Til sammen har investoren realisert Kid-verdier for 1,64 milliarder kroner.
På toppen av det kommer utbytter som beløper seg til 320 millioner kroner. I dag sitter han igjen med aksjeverdier for 524 millioner kroner. Det betyr at Gjelsten har en samlet gevinst (realisert og urealisert) på nesten 2,1 milliarder kroner. Med andre ord har investoren 20-doblet innsatsen fra 2012.
– Kid gjør alt riktig
Tirsdag publiserte Kid knallsterke handelstall for fjerde kvartal, noe som sendte aksjekursen opp 7,5 prosent til 126,20 kroner – like under all time high-nivåer fra coronaboomen i 2021.
Omsetningen endte på 1.253 millioner kroner, tilsvarende en vekst på 10,2 prosent sammenlignet med samme periode i 2022.
SpareBank1 Markets ventet at Kid skulle omsette for 1.199 millioner kroner, mens SEB lå inne med et estimat på 1.246 millioner kroner i sine regneark.
– Det er veldig imponerende, og det er ikke snakk om tilfeldigheter. Retailmarkedet er krevende og mange aktører sliter, men Kid gjør alt operasjonelt riktig. De er gode på drift, bygger merkevare og butikkonseptet, samt tiltrekker seg nye kundegrupper i alle aldre med forskjellige inntektsnivåer. Nå høster Kid av alle de gode grepene de har gjort over tid, og derfor leverer de solid vekst, sier SpareBank 1 Markets-analytiker Øyvind Mossige.
SpareBank 1 Markets-analytikeren har før dagens rapport en kjøpsanbefaling med kursmål på 130 kroner. Han tror at inntjeningsestimatene for 2023 skal opp mellom 8 og 10 prosent.
– Aksjen var i 130 kroner under corona, men da lå det litt i kortene at det ville komme en korreksjon. Nå er situasjonen helt motsatt. Volumene i markedet er ned og over tid skal det normaliseres, så alt ligger til rette for at Kid vil fortsette å vokse, sier Mossige, og fortsetter:
– Investorene har innsett at Kid ikke er et kjedelig retail-case, men et bunnsolid vekstcase som prises lavt.
Investorene har innsett at Kid ikke er et kjedelig retail-caseØyvind Mossige, SpareBank 1 Markets
Investerer tungt i butikk
Konsernsjef i Kid, Anders Fjeld, tror de nå får betalt for investeringer som er gjort over tid, som for eksempel oppgradering av butikker, utvidelse av lokaler og et bredere sortiment. Kid har i løpet av fjoråret hatt suksess med salg av møbler som sofaer og senger.
– Vi har investert mye i butikker og mye annet over tid. Det gjør at vi ender opp med et godt omsetningsår for Kid og Hemtex, sier Anders Fjeld.
Han mener det fortsatt er gode vekstmuligheter i Norge, blant annet ved å gjøre flere butikker større, men det største vekstpotensialet er i svenske Hemtex. Konsernet har i dag totalt rundt 280 butikker, og har et mål om 320 butikker på litt sikt. De vil i all hovedsak komme i Sverige.
– For Kid ser vi et stort potensial med kategoriutvikling som vi har gjort med møbler. I Hemtex har vi den samme muligheten, men det er der butikkveksten vil komme. Det er veldig mange av dagens Hemtex-butikker som er for små, sier Fjeld.
Han forteller at de har flyttet flere svenske butikker i fjerde kvartal for å få mer plass, og at flere vil komme når de finner de riktige beliggenhetene.
– Historisk har det vist seg at å flytte og pusse opp har vært en viktig bidragsyter til vekst. Det er en veloverveid vurdering når vi gjør det, mener Fjeld.
Ser vekstpotensial
Ifølge Mossige handles Kid-aksjen nå til 14 ganger forventet inntjening på 2024-estimater. Han forklarer skalerbarheten til interiørkjeden på følgende måte:
– Hvis Kid øker omsetningen med 10 prosent på årlig basis betyr det 350 millioner kroner i økte inntekter på eksisterende kostnadsbase. Med bruttomarginer på 60 prosent tilsvarer det en inntjening pr. aksje på 4 kroner.
I 2019 kjøpte Kid den svenske interiørkjeden Hemtex på billigsalg etter svak utvikling. I fjerde kvartal bidro Hemtex med inntekter på 477,1 millioner svenske kroner, etter en vekst på 11,9 prosent.
– I 2023 vokste Kid med 6 prosent på helårsbasis, og omtrent 40 prosent av denne veksten kommer fra Kid Extended-segmentet, som omfatter møbler. Denne kategorien ble først lansert mot slutten av 2022, og skal introduseres for Hemtex i januar. Her ligger det potensielt mye vekst i 2024 og 2025, sier Mossige.
