Møbelkjeden Bohus tar sikte på børsnotering på Euronext Oslo Børs i løpet av juni. Transaksjonen verdsetter selskapet til rundt 3 milliarder kroner.

Tilbudet vil bestå av et sekundærsalg av eksisterende aksjer fra dagens eiere, som i hovedsak er tidligere butikkeiere. Fem hjørnesteinsinvestorer har forpliktet seg til å kjøpe aksjer for totalt 500 millioner kroner. Investorene er Borea Asset Management, Fondsfinans Kapitalforvaltning, Holberg Fondsforvaltning, KLP Kapitalforvaltning og SpareBank 1 Forvaltning, som hver går inn med 100 millioner kroner.

Maksimal tegningskurs er satt til 31 kroner pr. aksje, noe som tilsvarer en egenkapitalverdi på rundt 3 milliarder kroner.

Konsernsjef John Thomasgaard sier at tidspunktet for børsnoteringen er valgt etter en samlet vurdering.

– Timingen er god for eierne, blant annet med generasjonsskifter som skal skje. Selv om ting kanskje ikke er optimalt nå, vet man jo aldri når det er optimalt. Markedene svinger. Vi har fått en god mottagelse fra investorer som synes caset er spennende, sier han til Finansavisen.

Han peker på at Bohus har en kompleks eier- og selskapsbakgrunn, og at beslutningen ikke nødvendigvis ville blitt enklere senere.

– Det er ikke noe kapital som skal hentes. Vi har ikke noe kapitalbehov. Men selskapet må bli stort nok til at investorene synes det er stort nok, både for de posisjonene de ønsker å ta, og for at det skal bli nok likviditet og bevegelse i aksjen, sier Thomasgaard.

Fra franchise til milliardbutikk

Bohus er Norges største møbelkjede i mellomsegmentet med en markedsandel på 17 prosent i 2025, ifølge selskapet. Kjeden har 72 butikker i Norge, hvorav 66 er heleide og seks drives på franchisebasis.

I fjor kjøpte Bohus 55 butikker som tidligere var franchisebutikker. Oppkjøpet innebar at kjeden gikk fra å være dominert av franchisedrift til å bli en sentralisert og integrert kjede.

Selskapet har som mål å åpne mellom tre og fem nye butikker årlig fremover, og ser potensial for mer enn 100 butikker i Norge på sikt. Thomasgaard sier veksten vil komme både fra nyetableringer og mulige oppkjøp.

– Det vet vi ikke. Det tar vi case by case, sier han.

– Vi identifiserer markedene hvor vi ønsker å gjøre noe, og hvor vi ser at det er potensial for oss og plass til butikk. Så ser vi på om det er en kandidat å kjøpe der som har lyst til å selge, eller om vi skal sette opp en ny butikk selv.

Varsler 80 prosent utbytte

Bohus har vedtatt en utbyttepolitikk som innebærer utbetaling av minst 80 prosent av årsoverskuddet. Før børsnoteringen vil aksjonærene motta et ekstraordinært utbytte på 150 millioner kroner i tillegg til ordinært utbytte for 2025 på 50 millioner kroner.

Thomasgaard avviser at utbyttepolitikken står i veien for vekstambisjonene.

– Vi har en ekstremt god cashflow, og vi har så lav kapitalbinding, sier han.

Han viser til at mye av Bohus' salg er bestillingsvarer.

– Veldig mye av det vi driver med er bestillingsvarer, hvor vi får forskudd fra kundene før vi betaler leverandørene.

Ved utgangen av første kvartal hadde Bohus en netto rentebærende gjeld på 1,69 milliarder kroner, inkludert leasingforpliktelser. Ekskludert IFRS 16-leasing var netto rentebærende gjeld 189 millioner kroner.

– Det er jo IFRS-gjeld, altså leasinggjeld. Det er ikke gjeld på samme måte som boliglån som du og jeg har, sier Thomasgaard.

– Gjelden er i praksis null.

ABG Sundal Collier, DNB Carnegie og SEB er tilretteleggere for børsnoteringen.