– Det er krise for selskapet. For det første viser studien ingen effekt ved bruk av såkalt progresjonsfri overlevelse som primærendepunkt. Det er dramatisk, sier analytiker Geir Hiller Holom i DNB Markets.

Investorene har hatt store forhåpninger til resultater fra Ultimovacs' hudkreftstudie. Den har vært den studien som både selskapet og investorer har hatt mest tro på og tillagt mest verdi, forklarer analytikeren.

– Når man da ikke måler noe effekt av vaksinen, er det dramatisk, da tilliten til at vaksinens effekt også i andre kreftformer blir betydelig svekket. Når selskapet i tillegg snart må hente penger, er det en dårlig kombinasjon.

– Ultimovacs satte ambisjonsnivået svært høyt for UV1 ved å stille det opp mot kombinasjonsbehandlingen med ipilimumab og nivolumab, som pr. nå regnes som den mest effektive behandlingen for denne gruppen pasienter. Likevel er vi skuffet over at UV1 ikke medførte ytterligere kliniske fordeler for pasienter med avansert melanom i Initium-studien, sier medisinsk direktør Jens Bjørheim i Ultimovacs.

Trenger penger

– Vi har trodd de ville bruke gode data på å hente penger, men nå tror jeg de vil klamre seg fast til andre resultater. Nå må de vurdere hva de eventuelt skal gå videre med. De tar nok den vurderingen etter resultater fra hode-hals-studien vi venter neste halvår.

Ultimovacs har fem fase-2-studier gående, om lungehinnekreft, som fikk resultater i fjor, hode-hals-kreft, eggstokkreft samt lungekreft.

– De går tom for penger ved inngangen til 2025. Det blir vanskelig å hente penger på dette, og jeg tror de vil vente til hode-hals-studien kommer i andre halvår i år.

– Hvor mye penger trenger Ultimovacs?

– Det avhenger av hvilken kreftform de vil gå videre med. Det blir vanskelig å gi tall, men som regel trenger man flere hundre millioner for å gjøre slike studier.

– Det er denne studien som er nevnt som en gamechanger. Om de hadde vist positive resultater, hadde det vært mye spennende som kunne skje. Nå blir det motsatt. Når hovedstudien feiler, er det dramatisk. Tilliten til at de skal lykkes i andre studier svekkes.

– Vil fortsette

I meldingen skriver Ultimovacs at selskapet vil iverksette tiltak for å sikre at det vil kunne holde det gående inn i 2025.

Adm. direktør Carlos de Sousa trekker frem at de har observert signaler i tidligere studier som tyder på at UV1 har potensial til å vise positive effekter hos kreftpasienter.

– Vi vil fortsette med UV1, og ser frem til å grundig analysere dataene fra Initium, motta dataene fra Focus, samt oppdatere overlevelsesdata fra Nipu i løpet av de neste månedene. Vårt mål er å finne den mest hensiktsmessige fremgangsmåten for å videreutvikle UV1, sier han.