– Både banksektoren og oppdrettsaksjer som Mowi og Salmar bør utvikle seg bra frem mot neste sommer, mener Collett.

– Det er mange billige norske aksjer nå, og på Oslo Børs liker vi også Magnora, Shelf Drilling, Seadrill og Hafnia.

MOWI SALM MGN SHLF SDRL HAFNI

Kan «gå som en kule»

Ifølge investeringsdirektøren ligger Magnora-kursen an til «å gå som en kule» i høst.

Han viser til en kapitallett forretningsmodell fokusert på fornybar prosjektutvikling, en solid kontantbeholdning, og at 2025-målet om en utviklingsportefølje på 5 gigawatt allerede er nådd og oppjustert til 9 gigawatt.

– Prosjekt- og porteføljeselskapssalg kan bidra til å gi en fri kontantstrøm tilsvarende halvparten av Magnoras brsverdi frem til utgangen av 2024, tilføyer Collett.

– Sammenlignbare markedstransaksjoner understøtter en verdsettelse av prosjektporteføljen på det dobbelte av dagens aksjekurs.

En doblingskandidat

For Shelf Drilling, som har 31 jackup–rigger og virksomheter i 13 land, venter Collett en kursdobling innen neste sommer.

– Selskapet er godt posisjonert i et nesten utsolgt jackupmarked med stigende rater, forteller han.

– Dette gjenspeiles i Shelfs sterke ordrebok på 2,6 milliarder dollar, og med 97 prosent av flåten på kontrakt er visibiliteten høy.

Idet flåten rulles over på bedre kontrakter, bør Ebitda stige fra 245 millioner dollar i fjor til en årlig takt på minst 400 millioner dollar innen nyttår, ifølge investeringsdirektøren. Gitt dagens rater kan nivået bli nærmere 550 millioner dollar i 2025, mener han. Estimatene gir en P/E på rundt 2 og en konsernverdi tilsvarende 3 ganger forventet Ebitda de neste tolv månedene.

Selskapet er godt posisjonert i et nesten utsolgt jackupmarked

Albert Collett, Arctic Asset Management

FINNER FREMDELES RØVERKJØP: Investeringsdirektør Albert Collett i Arctic Asset Management. Foto: Sebastian S. Bjerkvik

Venter høyere rater

Seadrill tjener på at antallet flyterigger er nær halvert siden 2014, noe som sammen med økende etterspørsel har doblet dagratene for ultra–dypvanns boreskip siden tidlig i fjor.

– Seadrill har netto kontanter, flere rigger som ruller over på bedre kontrakter det neste året og utsikter til utbytte, sier Collett.

– Gitt dagens rater er børsverdien per rigg lav, så aksjen er en doblingskandidat.

Også Hafnia drar nytte av høye rater, og Collett tror de kan stige enda mer.

– Produktetterspørselen vokser typisk om vinteren, raffinerimarginene øker, vedlikehold på raffineriene avtar, flåteveksten er beskjeden, og de globale lagrene er lave, forklarer han.

– Høye rater og lite nybygg kan også løfte annenhåndsverdiene.

Ifølge Arctic handles Hafnia-aksjen på bare 4 ganger forventet inntjening med dagens rater, samtidig som utbyttet er hele 15-20 prosent. Oppsiden anslås til rundt 45 prosent.