Tirsdag morgen føk Tomra-aksjen til værs på nyheter om at Europarådet og EU-parlamentet har kommet til politisk enighet om at pant skal bli obligatorisk i EU i 2029.
– Politiske prosesser kan så klart endre seg, men det virker som at det er en ganske unison enighet, sier analytiker Daniel Vårdal Haugland i ABG Sundal Collier.
I så fall vil et gigantisk marked åpne seg for Tomra.
– Det blir svært viktig for Tomra, ettersom markedet vil doble seg, kanskje til og med tredoble seg i løpet av fem år. Dette vil medføre at flere store land sannsynligvis må introdusere et pantesystem, sier Haugland.
Venter knallsterk inntjening
Tomra-aksjen var opp 11,6 prosent til 144,15 kroner tirsdag formiddag. Det gir et kursløft på nesten 40 prosent den seneste måneden.
– Med dagens kurs ser det ut til at avtalen i stor grad er regnet inn i aksjekursen. Men det finnes en dynamikk i Tomra som går ut på at selskapet selger masse pantemaskiner de første to årene når det går inn i et nytt marked, og så kommer det inn serviceinntekter over tid. Da får selskapet en voldsom inntektsøkning i begynnelsen, før det dabber noe av, sier Haugland, og legger til:
– Det gjør at selv om dette er priset inn i aksjen fra før, så vil inntjeningen de neste fem årene gå helt i taket. Vi regner med at inntjeningen pr. aksje vil ligge over 10 kroner mot slutten av tiåret. Og ses det opp mot dagens kurs, ser aksjen plutselig billig ut. Jeg tror aksjen går mye på dette.
Overrasket av oppgangen
I forrige uke kom det rapporter fra Storbritannia om at en mulig innføring av pant nok en gang kan bli utsatt der. For ett år siden satte myndighetene et mål om å innføre et pantesystem neste høst. Nå spekuleres det i om dette kan bli utsatt til 2028.
Signalene fra Storbritannia førte til at Tomra-aksjen falt 10 prosent i løpet av noen dager. Nå blir hele dette fallet, og litt til, reversert av positive EU-signaler.
– Dette gikk gjennom Europarådet i desember, og da er det ikke uventet at det også vil gå gjennom EU-parlamentet. Selv om det ennå ikke er avklart, er det veldig sannsynlig at dette panteforslaget blir vedtatt i parlamentet i 2024, sier Kepler Cheuvreux-analytiker Andreas Nibe Nygård.
– Jeg er egentlig litt overrasket over at aksjen stiger så mye på dette. På samme måte som jeg var overrasket over at aksjen falt så mye på de negative nyheter fra Storbritannia i forrige uke, legger Nygård til.
Obligatorisk i 2029
Flere europeiske land har allerede innført en panteordning, og flesteparten av disse ligger i Nord-Europa. I Storbritannia er det som kjent planer om å komme i gang, men der spekuleres det altså i utsettelser. Store land som Italia, Frankrike og Spania har ikke innført pant.
En innføring av pant i disse tre landene vil åpne et gigantisk marked for Tomra.
– Det foreligger nå et forslag om at pant skal bli obligatorisk i EU i 2029. Dette for at EU-landene skal nå målet om 90 prosent innsamling av plastflasker, sier IR-direktør Daniel Sundahl i Tomra.
Han forteller at det imidlertid finnes unntak for land som klarer å samle inn 80 prosent av flaskene innen 2026.
– Det er enkelte land som ser på alternativer, men det er foreløpig ingen som har fått så stor andel flasker i retur uten å innføre pant, sier IR-direktøren.
Ifølge ABG-analytiker Haugland har Tomra i dag 70 prosent markedsandel på pantesystemer.
– Det er liten tvil om at konkurransen vil ta seg opp når denne EU-lovgivningen trer i kraft. Det skal imidlertid sies at selskapene de konkurrerer mot er mye mindre, sier han.
– Store elektronikkgiganter, som for eksempel Siemens, kan på sikt begynne å lukte på pantemarkedet. Likevel mener vi Tomra har en ekstremt god posisjon i dette markedet, fortsetter Haugland.
