Kongsberg Gruppen presenterte tall for andre kvartal onsdag morgen. Tallene skuffet markedet, som hittil i dag har sendt aksjen ned over 9 prosent. 

Selskapet kunne ut ifra dagens tall vise til en omsetningsvekst på 20 prosent sammenlignet med andre kvartal 2024. Omsetningen endte på 13,9 milliarder kroner, som er noe lavere enn konsensus-estimatet på 14,2 milliarder kroner.

– Jeg synes vi leverer nok et godt kvartal for gruppen totalt sett. Det er fortsatt sterkt vekst på topplinjen, høy ordreinngang og et solid resultat, sier konsernsjef Geir Håøy i Kongsberg Gruppen. 

Unngå at boblen sprekker 

De seneste tre årene er Kongsberg Gruppen-aksjen opp rundt 400 prosent, og i skrivende stund omsettes aksjen for 333 kroner. Ifølge estimater innhentet av Bloomberg prises Kongsberg Gruppen til nesten 40 ganger inntjeningen i 2025.

– Aksjemarkedet priser inn enorm vekst framover. Hva vil dere gjøre for å unngå å bli en børsboble som sprekker?

– Vi har fokus på det vi kan levere i virksomheten. Våre målsettinger og de resultatene som vi skal prøve å levere etter beste evne. Andre får ta seg av vurderinger i aksjemarkedet. Det vi prøver på er å gi så god, etterrettelig og transparent informasjon som mulig i forhold til hva vi kommuniserer til markedet, sånn at de kan følge med på om vi er i stand til å levere på målene vi har satt, sier finansdirektør Mette Toft Bjørgen.

– Følger dere tett med på kursutviklingen?

– Nei vi sitter ikke daglig og følger markedet. Vi er litt vant til at den er opp og ned. Vi fokuserer på det vi kan kontrollere, og det er å levere i henhold til de planene vi har sagt, og sikre nye kontrakter innenfor alle våre forretningsområder. Så får kursen bli som den blir. Vi har lange briller på oss, sier Håøy. 

Han utdyper videre at for et selskap som Kongsberg som har vært på børsen siden tidlig 90-tallet, så er fokuset på å ta de riktige strategiske valgene.

– Vi må sikre at vi har gode teknologiske løsninger, enten det er innenfor forsvar, maritim eller undervannsdelen vår.

To viktige drivere

Kongsberg Gruppen har nå hatt tre kvartaler hvor forsvarsvirksomheten har hatt rundt 10 prosent vekst i omsetningen, mens det maritime har vokst over 20 prosent på topplinjen. 

– Hva er den viktigste drivkraften fremover? 

– Det er to drivere som er viktige for oss nå i tiden som kommer. Det første er sikkerhet. Det er helt tydelig at det må investeres mer innenfor sikkerhet og forsvar, spesielt etter at Nato nylig vedtok å øke forsvarsinvesteringene til 5 prosent av BNP, sier Håøy. 

– Den andre driveren er bærekraft. Vi er i starten på en omstilling innenfor den maritime virksomheten, og vi er kun helt i starten nå. Det er et behov for å ta ned utslipp og gjøre ting mer energieffektivt innenfor hele flåten. Likevel kan vi ikke bare erstatte alle båtene over natten. Samtidig så er det et stort marked på ettermarkedet, i forhold til å oppgradere eksisterende flåte, slik at de har høyere energieffektivitet og dermed mindre fuelforbruk og utslipp, sier Håøy. 

Bjørgen trekker frem at for hvert kvartal vil det endre seg hva som vokser mest. 

– Nå har vi et kvartal hvor forsvarsvirksomheten tar et steg opp i forhold til den produksjonsøkningen de har hatt. Men vi har satt oss et langsiktig mål om å tredoble virksomheten, og både den maritime delen og forsvarsvirksomheten vil bidra inn i denne tredoblingen.

Lav Maritime-vekst

Kongsberg Gruppen skriver i kvartalsrapporten at det var god ordreinngang for Kongsberg Maritime i andre kvartal. De har en book-to-bill på 1,18 i andre kvartal, og hittil i år på 1,24. Videre har de levert vekst for den maritime virksomheten kontinuerlig, med 15 prosent omsetningsvekst i første halvår. Dermed leverer de en økende ordreinntak over omsetningen hele veien.

– Hva tenker dere om at analytikere likevel trekker frem at den maritime delen skuffer på lav vekst og lavere inntjening? 

– Vi har gjort en del portefølje- og strukturelle endringer. I fjor annonserte vi at vi solgte styre- og rorvirksomheten ut fra Kongsberg Maritime. I 2024 utgjorde det omtrent 1 milliard av omsetning til Kongsberg Maritime. I tillegg har vi overført den digitale maritime porteføljen som er på rundt 600 millioner av omsetning. Så det er klart at vi har et gap som må fylles, sier finansdirektør Mette Toft Bjørgen. 

Hun påpeker videre at man må fokusere på like-for-like-vekst. 

– Det blir misvisende å måle vekst mot et kvartal hvor hele den virksomheten var inne i fjor, mens den nå er tatt ut. Kongsberg Maritime kan likevel vise til en vekst på 7 prosent, sier finansdirektøren.