For fjerde gang i år la Hexagon Purus-sjef Morten Holum frem kvartalstall, og for fjerde gang endte det med kursras.
Det startet i februar med fjerdekvartalsrapporten for 2024. Da kom også den endelige bekreftelsen på at markedene Hexagon Purus opererer i hadde stoppet helt opp. Aksjen stupte samme dag 28,5 prosent.
«Vi forventer massive nedjusteringer av estimatene. Min foreløpige vurdering er at driftsresultatet før av- og nedskrivninger (ebitda) kan komme ned rundt 50 prosent,» skrev SEB-analytiker Anders Rosenlund i en analyse til sine kunder.
Åtte måneder senere er det tredjekvartalstallene som står for tur, og disse viste et omsetningsfall på 54 prosent til 252 millioner kroner, mens ebitda stupte 46 prosent til minus 116 millioner kroner.
Industriselskapet, som ved siden av å lage hydrogentanker av kompositt også leverer komplette batteripakker til nyttekjøretøy, har dessuten sett kontantbeholdningen falle fra over 1 milliard kroner til 360 millioner kroner i løpet av årets ni første måneder.
Hexagon Purus
| (Mill. kr) | 3. kv./25 | 3. kv./24 |
| Driftsinntekter | 252 | 544 |
| Driftsresultat | −184 | −106 |
| Resultat før skatt | −367 | −151 |
| Resultat etter skatt | −364 | −149 |
Dårlig synlighet
– Det ser mørkt ut, sier Rosenlund nå.
– Det er veldig dårlig synlighet rundt omsetningen fremover. Selskapet har en ordrereserve på cirka 1 milliard kroner, men det er likevel usikkert om de klarer å få en omsetningsvekst som er tilstrekkelig stor til å dekke kostnadsbasen. Det store spørsmålet nå er om selskapet går tom for cash, legger han til.
Etter at president Donald Trump kom tilbake til makten tidligere i år, har flere grønne sektorer opplevd en bråbrems. Så sent som i fjor høst var selskapets guiding at omsetningen i 2025 skulle ende på mellom 4 og 5 milliarder kroner.
Etter at en stor batterikontrakt ble kansellert i begynnelsen av oktober i fjor, ble ambisjonene redusert.
– Vi sier nå at veksten i 2025 blir på minst 50 prosent. Med det vi har sagt om omsetningen i år, og de nye vekstmålene for neste år, blir omsetningen i 2025 på litt over 3 milliarder kroner, sa Holum den gangen.
Hexagon Purus' omsetning har imidlertid kollapset i år – fra 1,8 milliarder kroner i 2024 til bare 667 millioner kroner etter tre kvartaler.
Kort tidsramme
– Konsernledelsen gir noen indikasjoner på topplinje for fjerde kvartal. Hvis vi antar at arbeidskapitalen forblir uendret, kommer de til å brenne cirka 50 millioner kroner i fjerde kvartal slik at kontantbeholdningen vil være på rundt 300 millioner kroner ved årsskiftet. Da har selskapet en ganske kort tidsramme for å få fart på omsetningen.
Ifølge konsernsjefen var omsetningen i tredje kvartal lavere enn forventet. Samtidig har selskapet gjennomført to store nedbemanninger i år. Dette har rammet cirka 30 prosent av de ansatte, som ved årsskiftet utgjorde 848 personer.
– Den andre runden med nedbemanninger i Tyskland ble fullført i løpet av kvartalet og forventes å få full effekt fra 2026, hevder Holum.
Konsernsjefen sier videre at selskapets overordnede mål er å opprettholde tilstrekkelig likviditet til både ebitda og kontantstrømmen går break-even.
– Det kan bli utfordrende. Problemet er at hydrogenmarkedet er veldig dårlig. Ikke bare for Hexagon Purus, men for alle aktører. Det er dessuten vanskelig å se for seg en snarlig bedring, sier Rosenlund.
Eier mye gjeld
Hexagon Purus gjennomførte en emisjon på 1 milliard kroner i oktober i fjor. Den ble gjort til kurs 6,90 kroner. Tirsdag ettermiddag er aksjen ned 9,2 prosent til 1,95 kroner.
Det gir et kursfall på 72 prosent for aksjonærene som stilte opp med kapital for ett år siden.
– Vil Hexagon Purus lykkes med å hente mer penger hvis det kreves?
– Jeg er usikker. Hexagon Composites som eier 38 prosent har sagt at de ikke stiller opp med mer egenkapital. Da må selskapet snu seg mot japanske Mitsui, som også eier veldig mye av gjelden. Det er vanskelig å se hvem andre som vil bidra utover Mitsui, sier Rosenlund.
Anders Rosenlund
