«Månedens viktigste tall», endringen i antallet jobber som skapes utenfor landbrukssektoren i USA (Nonfarm Payrolls), ble lagt frem at det amerikanske departementet U.S. Bureau of Labor Statistics fredag. 

I september ble det opprettet 29.000 nye jobber, ifølge departementet. 

Ifølge Trading Economics og en Reuters-undersøkelse hadde analytikerne på forhånd ventet at tallet skulle ende på 90.000. Anslagene varierte fra 35.000 til 180.000, men ikke så lavt som 29.000.

– Lavere sannsynlighet

– Ikke bare var denne månedens tall lavere enn ventet, men foregående måned ble også revidert ned, konstaterer sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets.

Han viser samtidig til at ledighetsraten uventet steg fra 4,1 til 4,2 prosent, noe som først og fremst skyldes at flere meldte seg til arbeidsmarkedet.

LAVERE SANNSYNLIGHET: Den lave jobbveksten demper troen på en oktoberheving fra Fed ytterligere, slår sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets fast. Foto: Iván Kverme

– Vi ser at amerikansk toårsrente falt 6–7 basispunkter. Dette demper sannsynligheten for en renteheving senere i oktober ytterligere. Denne sannsynligheten var allerede senket etter lavere inflasjonstall denne uken og uttalelser om at det ikke haster med å få renten opp fra et par Fed-folk.

Ledigheten opp

Det kommer etter en økning på 162.000 i august, som var langt høyere enn ventet. Disse tallene ble for øvrig nedjustert til 133.000 fredag. Økonomer har delvis forklart oppgangen med volatilitet knyttet til modellen myndighetene bruker for å fjerne sesongvariasjoner fra tallene. 

Samtidig ble det lagt frem tall for den amerikanske arbeidsledigheten, som steg til 4,2 prosent i september. Det var høyere enn analytikernes anslag på 4,1 prosent. 

De amerikanske langrentene faller etter rapporten. Toåringen faller til 4,723 prosent, femåringen 4,919 prosent og 10-årsrenten til 5,165 prosent.

– Samlet er tendensen svakere, slår Hov fast. 

Dempet forbruk?

– Men «break-even»-jobbraten er rundt 50.000, altså at det må 50.000 nye jobber til hver måned for å holde ledigheten uendret. Gjennomsnittet over de siste tre månedene er rundt 50.000, så selv om dette tallet var lavt, er arbeidsmarkedet fortsatt i ganske god balanse.

Det som var på den svake siden var timelønnsveksten, som falt fra 0,3 til 0,1 prosent. 

– Det demper konsumveksten ettersom høy inflasjon og svak inntektsvekst demper realinntektsveksten. Det er nok noe av det markedet reagerer på, tror Hov.

– Spareraten er presset ned, så man trenger mer realinntektsvekst for holde forbruket oppe.

Hov tror ikke rentemarkedet tar mye feil når det først er priset inn en renteheving i desember.

– Hensynet til inflasjonen er fortsatt det sentrale for Fed. Feds risikovurdering fra sist viser at sentralbanken utelukkende vurderer risikoen knyttet til inflasjonen, sier han.

– Med et arbeidsmarked i god balanse, kan Fed kjøpe seg mer tid.

Goldman Sachs gikk allerede før de svake jobbveksttallene et skritt videre: Sjeføkonom Jan Hatzius mener rentehevingen i desember blir den siste fra Fed.

Lavere inflasjon enn ventet

Den amerikanske sentralbanken hevet forrige måned styringsrenten med 25 basispunkter til intervallet 3,75–4,00 prosent, den første rentehevingen på tre år, og signaliserte ytterligere økninger i lånekostnadene fremover. Sannsynligheten for en ny renteheving denne måneden ble redusert etter svakere inflasjonstall enn ventet for august og juli.

Les også

Lavere inflasjon i USA enn ventet: – Veldig spennende

Kjerne-PCE, en indikator på inflasjonen i USA, endte opp 0,2 prosent i august og 3,0 prosent på årsbasis. Det er lavere enn analytikernes estimater. 

Finansmarkedene priset før Nonfarm Payrolls-tallene inn rundt 28 prosent sannsynlighet for ytterligere pengepolitisk innstramming på den amerikanske sentralbankens møte 27.–28. oktober, ned fra rundt 69 prosent for en uke siden, ifølge CME Group.