I midten av mars falt Investtechs Hausseindeks til under ti poeng og signaliserte dermed ekstrem pessimisme i markedet. 

Så lave nivåer har typisk sammenfalt med gode kjøpsmuligheter for langsiktige investorer, og dét var tilfellet også for tre måneder siden.

– Bunnen i markedet kom bare en uke etter bunnen for Hausseindeksen, konstaterer forskningssjef Geir Linløkken i Investtech.

– Dette var et nesten perfekt kjøpssignal.

Høyeste siden 2006

Siden skjøt Hovedindeksen opp med 35 prosent, i takt med investorenes stadig større tro på en V-formet økonomisk innhenting.

– På mandag lå Hausseindeksen for Oslo Børs på 83; høyere enn noen gang siden 2006, forteller Linløkken.

– I Sverige og Danmark var målingen den høyeste siden henholdsvis 2010 og 2007.

I ingen av de nordiske landene beveget nivået seg imidlertid over 90, der det er snakk om «ekstrem optimisme». 

Denne grensen er bare brutt en gang tidligere på Oslo Børs, i 2006, og aldri i Sverige, ifølge Investtech.

Mer ekstremt i USA

– I USA lå Hausseindeksen på over 90 fra mandag til onsdag, før den falt tilbake, fortsetter Linløkken.

– Der var den helt nede i to i mars.

Hausseindeksen tolkes som prosentandelen av de kortsiktige investorene som har tro på børsoppgang, ifølge forskningssjefen.

Han advarer at både optimismen og pessimismen kan fortsette å stige i en lengre periode, før stemningen snur.

– Det er tryggest å vente på at optimismen øker litt, etter at Hausseindeksen faller til svært lave nivåer, sier Linløkken.

– På samme måte er salgssignalet mer pålitelig, når optimismen avtar fra et høyt nivå.

Ikke langsiktig signal

Linløkkens analyse viser dessuten at aksjemarkedet typisk er opp, 6-12 måneder etter at Hausseindeksen har gitt et salgssignal.

– Dersom du er langsiktig, burde du ikke selge, selv om optimismen virker veldig høy, råder han.

– Da er det trolig bedre å endre risikoeksponeringen litt, i stedet for å forsøke å time markedet.

For øvrig stupte den amerikanske Dow Jones-indeksen med nesten syv prosent på torsdag, etter at Investtechs salgssignal ble utløst. Forhandelen på fredag signaliserte en rekyl på rundt to prosent.