Et fellestrekk ved Engenes fire favoritter er at de er verdiaksjer med attraktiv prising, sterke balanser og god inntjening.

Dette innebærer ifølge analytikeren at deres verdsettelse påvirkes relativt lite av renteoppgang.

Skal utbetale 5 milliarder

SEB anbefaler kjøp av blant andre Norsk Hydro, som har en sterk markedsposisjon og tjente rekordmye i andre kvartal.

Konsernet ventes senere i år å utbetale 5 milliarder kroner i ekstraordinært utbytte og tilbakekjøp av aksjer.

– Svakere etterspørselsvekst har ført til at aluminiumsprisen har falt tilbake fra toppen i mars, og aluminiumsmarkedet ventes å bli mer balansert fremover, tilføyer han.

Økte marginer på rekordhøy ordrereserve gir god visibilitet

Truls Kolsrud Engene, SEB

– Norsk Hydro burde likevel levere solide overskudd også i andre halvår.

NHY

10 prosent direkteavkastning

Også Elkem la nylig frem sine hittil beste resultater.

Ledelsen melder at etterspørselen fortsatt er høy og at selskapet allerede er utsolgt for den inneværende perioden.

– Silisiummetall- og ferrosilisiumprisenes fall i sommer skyldes delvis sesongvariasjoner, og den negative finansielle effekten av den nå avsluttede prosessindustristreiken i Norge ble begrenset, forteller Engene.

– Vi venter gode resultater også i tredje kvartal, og direkteavkastningen er rundt 10 prosent.

ELK

Uventet sterk ordreinngang

En tredje favoritt, Veidekke, slo analytikernes inntjeningsestimat, men den største overraskelsen i andre kvartal var selskapets hittil høyeste ordreinngang og ordrereserve.

– Økte marginer på en rekordhøy ordrereserve gir god visibilitet, konstaterer Engene.

– Selskapet rapporterte marginforbedring for fire av fem forretningsområder, men målet om en margin over 4 prosent i 2022 nås neppe før i 2023.

Igjen er det snakk om en klassisk utbytteaksje, med en direkteavkastning på 7–9 prosent.

VEI

MED FIRE KJØPSANBEFALINGER: SEB-analytiker Truls Kolsrud Engene. Foto: Moment Studio

Tapte på invasjonen

– Elopak har hatt et krevende første halvår med høye priser på råvarer og energi, kombinert med Russlands invasjon av Ukraina, hvor selskapet har fabrikk og ansatte, fortsetter Engene.

– Selskapets organiske vekst i Nord- og Latin-Amerika er imidlertid sterk, og ledelsen spår økte marginer i EMEA-området.

Analytikeren venter følgelig at andre halvår blir bedre og at aksjekursen vil stige.

Han har derimot en «hold»-anbefaling på Tomra Systems. Aksjekursen har stupt 35 prosent siden nyttår, mens P/E har sunket fra mer enn 70 til 50, basert på inntjeningsestimatet for de neste fire kvartalene.

– Prisingen er fremdeles høy, også i forhold til det femårige snittet på 43, advarer Engene.

ELO TOM