– Fra vi satte posisjonen den 10. august gikk børsen opp fra første sekund, og fortsatte opp 10-12 prosent i løpet av august, sier Kent Torbjørnsen i Polar Asset Management.

Den 31. oktober la de ned fondet Polar Multi Asset kun åtte måneder etter at fondet ble startet.

– De fleste andre fond var opp 10 prosent i august. Vi var ned 15 prosent, sier Torbjørnsen.

I kroner og øre tapte vi 10-15 millioner på shortposisjonene

Kent Torbjørnsen, Polar Asset Management

Han startet hedgefondet i mars med 50 millioner under forvaltning, og fikk en rakettstart med over 20 prosents oppgang første måned takket være stjernetreff i tankaksjer og valuta under coronautbruddet.

Tapte 10-15 millioner på short

Kapitalen var vokst til over 60 millioner kroner i sommer før forvalterne mente aksjemarkedene, og særlig det amerikanske, var altfor høyt priset. Dermed shortet de børsene – først Dow Jones-indeksen, senere Nasdaq og til slutt DAX-indeksen i Tyskland.

Da børsene skjøt til værs falt verdiene i Polar Multi Asset som en stein i takt med galopperende tap på shortposisjonene.

– Tapet på indeksposisjonene var større de 15 prosentene vi rapporterte for august ettersom vi hadde gevinster i rentepapirer og valuta, sier Torbjørnsen.

– I kroner og øre tapte vi 10-15 millioner på shortposisjonene.

– Kundene som var med fra start har ikke gjort det så halvgalt, med 6,5 prosents avkastning, men det har vært verre for de som kom inn etterhvert. Fra topp er vi ned 18 prosent, sier Torbjørnsen.

90 prosent flyttet

Da fondet ble lagt ned den 31. oktober var det under 50 millioner kroner igjen i fondet etter en oppgang på 7 prosent i november. Flere andre fond var imidlertid opp mye mer, med Jan Petter Sisseners Canopus på topp med 17 prosent.

Torbjørnsen forteller at forvalterne fikk tilbakemelding fra kundene om at de ikke var bekvemme med den store volatiliteten i fondet, og at denne måtte tas ned. Dette medførte at de like godt la ned Polar Multi Asset, og etablerte et nytt fond, Polar Value med lavere risiko.

Vi gikk inn i høsten med et syn om at det ville bli trøbbel, men vi undervurderte likviditeten i markedet. Nå har vi et nøytralt syn. Vi synes det er dyrt

Kent Torbjørnsen, Polar Asset Management

– Nærmere 90 prosent av kundene ble med over i det nye fondet. Her skal vi hele tiden ha en konsentrert aksjeportefølje med norske og nordiske aksjer, og deretter forsøke å hedge når vi får negativt markedssyn, sier Torbjørnsen.

– Vi synes det er dyrt

Med et splitter nytt fond som erstatning for det gamle, får duoen blanke ark uten å måtte vise til sin uheldige historikk.

– Jeg forstår hvorfor du spør, men dette skyldes at det ville tatt oss mye lenger tid å endre en strategi fremfor å starte på nytt. Det var en tilpasning til hva som er salgbart. Det var ikke så ille, men det var nok volatilitet til at vi ikke ville fått nok penger i fondet, sier han.

Vi vil ikke forskuttere en nedgang på børsene. Det har vi gjort én gang, og det var sånn middels vellykket

Kent Torbjørnsen, Polar Asset Management

– Vi har ikke lyst til å hekte på den historikken heller, for det er nå så store endringer i fondet. Det er to ulike produkter i praksis, legger han til.

– Betyr det at dere nå har endret markedssyn og blitt positive til børsen?

– Vi gikk inn i høsten med et syn om at det ville bli trøbbel, men vi undervurderte likviditeten i markedet. Nå har vi et nøytralt syn. Vi synes det er dyrt, og har det langt fremme i pannen.

Satser på grønt skifte

– Oppgangen vi har sett kan snu når som helst, og vi ønsker å profitere på det, men vi vil ikke forskuttere en nedgang på børsene. Det har vi gjort én gang, og det var sånn middels vellykket. Det gikk ikke, sier Torbjørnsen.

Han ønsker ikke å si hva kjerneporteføljen består av i dag.

– Vi har funnet to aksjer. Vi ser spesielt på det grønne skiftet, og særlig innen olje og oljeservice i Norge der noen selskaper vil kunne være omstillingsdyktige ved å gjøre noen trekk.