PublisertPubl. 21. okt. 2020 14:35 | OppdatertOppd. 23. okt. 2020 13:49
Lesetid: 3 minutter
De fleste vil si at det er en sunn skepsis som endelig ser ut til å virke inn på de grønne aksjene på Oslo Børs og Merkur Market.
Et par år med en stadig eskalerende kapitalflyt inn i grønne selskaper, eller andre ESG-vennlige investeringscase, nådde et foreløpig klimaks i løpet av september og oktober.
I august og september handlet mye om Quantafuel . Kursen nådde en intradag-topp på 87,30 kroner 10. september. Så var det Kjell Inge Røkkes tur med sine to utskilte selskaper Aker Carbon Capture og Aker Offshore Wind . Disse tok fullstendig av, og det gjorde også de fleste andre grønne selskaper på Merkur Market.
En kunne lett bli grønn av misunnelse hvis man bare sto utenfor festen og tviholdt på verdiaksjene sine. For selv om man kanskje deler den grønne optimismen, anså man prisingen for å være helt hinsides.
Vel, nå har alle disse fått en ny mulighet. Omtrent alt av grønt på børsen har falt kraftig de seneste dagene. Trolig er årsaken at investorer plutselig har fått mye mer å velge i. Noen av disse selskapene vil bli vinnere, mens andre vil bli tapere. Har du ett av dem på radaren, men du ennå ikke har våget, kan denne korreksjonen være en ypperlig mulighet.
Ta for eksempel Quantafuel. Høy teknologisk risiko? Ja. Enorm operasjonell risiko? Ja. Gigantisk finansiell risiko for alle aksjonærer? Ja.
Men hvis du tror på gründer og sjef Kjetil Bøhn når han sier at hver fabrikk han skal bygge vil gi en årlig kontantstrøm på 350 millioner kroner, da er det kanskje ikke så dumt å kjøpe nå som aksjekursen har falt nær 50 prosent fra toppen.
Børsverdien er kommet ned i 6 milliarder kroner. Ja da, selskapet tjener ikke penger i dag og har knapt engang inntekter. Men hvis det er noe hold i det Bøhn sier om fremtidig kontantstrøm og selskapets unike teknologi, så er kanskje ikke 6 milliarder så hinsides likevel.
Som Bøhn nylig sa da Finansavisen konfronterte ham om bobleprisingen:
«Øyeblikksbildet akkurat nå med manglende omsetning, har aksjen en høy verdi. Men hvis vi ser på hva vi prøver å få til, er det ikke nødvendigvis slik. Vi skal drive en stor, landbasert prosessindustri som skal omsette for 700 millioner kroner i året og sitte igjen med halvparten bare fra en stor fabrikk. Vitol har sagt at de vil ha 5-6 slike fabrikker og BASF skal sikkert ha enda flere. Det virker sikkert sprøtt for folk, men hvis vi lykkes er ikke dette en boble. Vi tror vi greier det og vi jobber knallhardt for å få det til».
Av alle de selskapene som enten nylig har kommet, eller er på vei mot Merkur Market, er Quantafuel blant de med den mest troverdige forretningsplanen – noe selskapets partnere er et bevis på.
Og hvis du skal høre på analytikerne, som for eksempel Jørgen Lian i DNB Markets, er den potensielle oppsiden nå plutselig mye større. Hans famøse analyse fra begynnelsen av september fikk mye oppmerksomhet ettersom han tegnet et «Blue Sky»-scenario med en potensiell verdsettelse på 427 kroner pr. aksje. Nå som kursen har falt kraftig, har den potensielle oppsiden økt fra 390 prosent til 870 prosent.
Et annet «ikke så halvgærent» investeringscase er Aker Offshore Wind. Aksjen har falt omtrent like hardt som Quantafuel siden kurstoppen på 6,59 kroner i slutten av september. Onsdag handles aksjen til 3,76 kroner.
Poenget er at det åpenbart er mange som skal satse på havvind. Men er det noen som har prosjektkompetansen og finansieringsevnen til dette, er det nettopp selskaper som Aker og Equinor. Og hvis alt går etter planen med det vindprosjektet de har i Sør-Korea, kan dette prosjektet alene forsvare dagens verdsettelse på litt over 2 milliarder kroner. Så vet vi jo at selskapet skal konkurrere om nye prosjekter, og noen av disse vil de mest sannsynlig vinne.
Det er noen muligheter her. Noen grønne selskaper vil bli vinnere, og da er kunsten å finne hvilke det blir. Om Quantafuel og Aker Offshore Wind blir blant vinnerne, er opp til deg å pønske på.
