Flyr har tapt hele 1,1 milliarder kroner i forsøket på å lage en mini-kopi av Norwegian, med flyvninger til storbyer i Europa samt en rekke byer innenlands.
Nå kommer det derimot store endringer i rutenettet, men også rundt det finansielle.
For etter årets tre første kvartaler er egenkapitalen mer enn forsvunnet, den er negativ med 450 millioner kroner.
Utregning implisitt verdi på Flyr-aksjen
| Dagens aksjer | 633 019 648 |
| Emisjonsaksjer | 43 000 000 000 |
| Aksjer etter emisjon | 43 633 019 648 |
| Teoretisk markedsverdi etter emisjon | 4 799 632 161 |
| Aksjekurs | 0,11 |
| Dagens egentlige verdi | 6 330 196 |
Torsdag morgen kunngjorde derfor Flyr at det skal hente nye 430 millioner kroner, i flyselskapets fjerde emisjon på halvannet år. Emisjonskursen ble tilslutt satt til dumpingpris, ett øre pr. aksje. Som et resultat av det vil Flyrs aksjonærer bli mer enn utvannet, de vil bli skyllet ut med badevannet.
På tross av den dystre emisjonsbeskjeden handles likevel aksjen tolv ganger høyere enn den teoretiske verdien, og det på et voldsomt volum.
– Utrolig, det er mange som kjøper, og det er jo omsatt mer enn 109 millioner aksjer. Rundt 17,25 prosent av aksjekapitalen. Dette er kjempefarlig, advarer Nordea-forvalter Robert Næss.
Deltar ikke selv
Robert Næss og et av hans Nordea-fond var selv blant hjørnestensinvestorene under børsnoteringen for halvannet år siden, men har sluppet med skrekken, siden fondet solgte seg ut for omtrent et år siden.
– Flyselskaper, og Flyr spesielt, har bommet på å prise billetter for lavt, nærmest lokkepriser. De burde heller gjøre som Widerøe, tørre å ta en høy pris. For folk hadde bare betalt.
Flyr-sjef Tonje Wikstrøm Frislid og styreleder Erik G. Braathen har vært klar på at konkurransen på pris har vært knallsterk. Næss registrerer at Flyr skal endre på strategien, men er usikker på timingen.
– Neste år blir ingen fest. Det er bra økonomi i Norge nå, men til neste år er det resesjon. I tillegg er Norwegian en kjempetøff konkurrent.
– Nå skal selskapet holde en del presentasjoner, og da spørs det om caset er troverdig. Det virker jo vanskelig.
Selv om han har deltatt tidligere er han derimot svært lunken til å stille opp med fersk kapital i denne runden.
– Lite sannsynlig.
At kursen måtte dumpes var også en naturlig konsekvens, tror han.
– Flyr har sett at det ikke var mulig å få inn penger, og da har man siste utvei. De større investorene og dagens eiere har fått anledning til å legge føringer, men når disse ikke kommer med penger er man tvunget til å sette kursen til lavest teoretiske kurs, sier Næss, og legger til:
– For nye aksjonærer er det best case.
Nevner konkurrenter til 12 øre
Det som sjokkerer mer enn at Flyr priser seg selv til 6,3 millioner kroner før forsøket på å hente inn de nye 430 millioner kronene er hvordan børsen håndterer nyheten, og hvordan det priser aksjen. For aksjekursen stengte torsdag på 0,1216 kroner pr. aksje, milevis unna emisjonskursen, og det på et ekstremt volum.
– Hvis emisjonen går igjennom er ikke verdien av aksjen 12 øre, naturligvis.
– Skulle emisjonen falle til jorden er aksjen heller ikke verdt 12 øre, sier Næss.
Det som kan forklare den absurde aksjekursen er et par hypoteser, hvor utenlandske flyselskaper igjen skal ryktes tilbake til Norge. Og norske.
– Ryanair, Wizzair og Norwegian.
Han forklarer hvorfor:
– Det er kanskje ikke sannsynlig, men det er en teoretisk mulighet.
– Nå kan man kjøpe selskapet for 76 millioner kroner på 12 øre, sier Næss, vel vitende om at flere av de europeiske konkurrentene skriker etter flere fly.
Han er raskt ute med at oppkjøpsraid fra konkurrenter er lite sannsynlig, men han snakker i klartekst til dagens aksjonærer:
– Tøm VPS-kontoen så lenge Flyr-aksjen er over ett øre.
Han er også klokkeklar til traderne i Flyr-aksjen:
– Noen synes aksjen er gøy å trade, men det er livsfarlig å trade noe som er priset tolv ganger mer enn det den egentlig er verdt.
