– Vi synes dette var svært svakt, faktisk det svakeste kvartalet siden første kvartal 2005, sier analytiker Kim André Uggedal i SEB.
Torsdag ga TGS sin vanlige markedsoppdatering før seismikkselskapet legger frem den endelige kvartalsrapporten senere i juli.
I oppdateringen fremgår det at TGS venter nettoinntekter på 54 millioner dollar i andre kvartal, ifølge selskapets egen segmentrapportering. Det er ned fra 96 millioner dollar i andre kvartal i fjor, og også godt under Infront-konsensus på 81 millioner dollar. Konsensus-tallene var allerede nedjustert på forhånd.
Oppdateringen sendte TGS-aksjen markert ned på Oslo Børs torsdag.
– Særlig svakt er dette i lys av at oljeprisen har doblet seg det seneste året og at det faktisk er en del relevante lisensrunder nå i andre halvår som man burde solgt på i andre kvartal. I tillegg påpeker selskapet selv at markedet er svært utfordrende, med ingen utsikter til bedring i det korte bildet, sier Uggedal.
– Det betyr nok også nedside til estimatene for tredje kvartal.
Sjefen ser ingen kortsiktig bedring
Konsernsjef Kristian Johansen i TGS er selv ikke veldig positiv til utsiktene for den nære fremtid.
– Markedsforholdene for multiklientseismikk fortsetter å være veldig utfordrende, og det er ingen tegn til en betydelig bedring på kort sikt, sier han i markedsoppdateringen fra selskapet.
Når TGS-sjefen løfter blikket litt, ser han imidlertid noen flere positive tegn.
– Basert på dialog med våre største kunder er vi stadig sikre på at markedet til slutt vil hente seg inn igjen.
Analytiker Uggedal mener at dette kvartalet er en god refleksjon på hvor utfordrende seismikkmarkedet er, hvor oljeselskapene holder igjen på budsjettene sine, særlig letebudsjettene.
– Særlig de større «oil majors» viser liten bekymring for fallende reserver og produksjon når de nå vrir selskapene mot mer fornybar energi. På toppen av dette er det nå politisk risiko på flere fremtidige lisensrunder, sier SEB-analytikeren, og viser til lisensfrysen i Mexicogulfen – historisk sett det viktigste markedet for TGS.
Venter fortsatt aksjonærvennlig TGS
Analytiker Jon Masdal i DNB Markets tror TGS' kostnader og investeringer vil redusere kontantbeholdningen fremover, men peker samtidig på at selskapet har bra med penger og er ikke bekymret for at det må kutte i utbyttet eller i tilbakekjøpet av aksjer.
– Selskapet har fortsatt rundt 200 millioner dollar i kontanter, så det skal ikke behøve å gå ut over direkteavkastningen til aksjonærene, sier Masdal.
– Men hvis det blir et dårlig tredje kvartal og det ikke kommer noen sesongmessig oppgang i fjerde kvartal, så er det mer risiko for utbyttet i 2022.
