Mandag morgen faller Seadrill markant på børs etter det i helgen ble kunngjort et siste grep for å redde riggselskapet. Det ble innført handelsstopp frem til klokken 10 for aksjen, før den så falt 40 prosent ved gjenåpning. Seadrill-aksjen er nå satt i Recovery Box av Oslo Børs og omsettes i skrivende stund for 3,50 kroner.
John Fredriksen-eide Seadrill er nå inne i sin andre konkursbehandling i USA. SEB-analytiker Kim André Uggedal forteller at den nye restruktureringsplanen reduserer gjelden betydelig og sikrer likviditet, men at de fortsatt ikke har tilstrekkelig støtte fra kreditorene.
– Selv med dagens kursfall er egenkapitalen betydelig overpriset. Slik best case-scenarioet er nå vil aksjonærene sitte igjen med 0,25 prosent av det restrukturerte selskapet. Vi estimerer en fair verdi av egenkapitalen etter restrukturering på cirka 1,2 milliarder dollar, noe som tilsvarer rundt 25 øre pr. aksje for dagens aksjonærer. Når kursen nå står i 3,50 så tilsvarer det en implisitt egenkapitalprising av det restrukturerte selskapet på nesten 16 milliarder dollar. Så her er der fortsatt massiv nedside for dagens aksjonærer, sier Uggedal.
Fredriksen er med
I underkant av 60 prosent av långiverne har gitt sin støtte til planen, som videre er nødt til å godkjennes av en konkursdomstol i Texas. Gjelden må reduseres med 5 milliarder dollar, og 350 millioner dollar i frisk kapital må hentes inn.
Av disse har flere av långiverne sagt seg villig til å bidra med 300 millioner dollar i et førsteprioritetslån, hvor de siste 50 millionene skal komme fra Fredriksen selv i form av et usikret obligasjonslån.
– De trenger fortsatt ytterligere støtte fra sine sikrede kreditorer for å kunne legge planen frem for amerikansk rett. Det blir opp til dommeren om denne planen er mer bærekraftig enn det eventuelle andre forslag, som å selge enkelt rigger til konkurrenter, vil være. Denne planen ligner i hovedsak på den skissen som ble presentert i mars. Det nye her er at John Fredriksen kommer med 50 millioner dollar i ett usikret konvertibelt obligasjonslån. Det er ikke gitt at de kommer i mål med denne løsningen, sier Uggedal.
