Fredag i forrige uke lå snittinntjeningen i VLCC-markedet rett i overkant av 118.000 dollar dagen, opp 24 prosent fra uken før. I aframax-segmentet skjøt inntjeningen ifølge skipsmeglerhuset Clarksons i været med hele 44 prosent til 100.700 dollar dagen, mens snittraten i suezmax-segmentet lå på 90.000 dollar dagen. Redere med suezmax-tonnasje i Svartehavet tjente imidlertid adskillig mer. Der lå ratene i slutten av forrige uke helt opp i 166.000 dollar dagen.
– Tankmarkedet fortsetter å styrke seg over hele linjen, nå anført av råoljesegmentet og fremfor alt VLCC-ene, mens det tidligere var produkttank som hadde føringen, sier analytiker Ole-Rikard Hammer i Arctic Securities.
Oljeetterspørselen i været
Han mener at det er to hovedårsaken til at ratene i tankmarkedet har gått rett til himmels i høst.
– Global oljeetterspørsel vokser fortsatt, selv om takten har avtatt noe som følge av svakere vekst i verdensøkonomien. Dette har bidratt til at lageroverhenget, som oppstod i forbindelse med covid, nå har blitt til et underskudd sammenlignet med normale lagernivåer, hvilket betyr at økt etterspørsel må importeres.
Dernest følger konsekvensene av Ukraina-krigen.
– Helt eller delvis stengte markeder i Vesten har sendt vesentlig mer russisk olje til markeder i Asia og Midtøsten. Samtidig har Europa økt sin import vesentlig fra andre land enn Russland, hvilket også har ført til lengre distanser, sier Hammer.
Kraftig børsoppgang
Tankaksjene har gått som en kule på børsen i år og tankfavorittene til Arctic-analytiker Lars Bastian Østereng, Hafnia og Frontline, har steget med henholdsvis 234 og 140 prosent så langt i 2022.
– Vi liker fortsatt både Frontline og Hafnia godt. I tredje kvartal rapporterte Hafnia sine beste tall noensinne, men det kommer mer. Fjerde kvartal blir omtrent like bra, mens sesongen og EUs forbud mot import av russiske oljeprodukter bør tale for at første kvartal kan bli enda bedre. I forbindelse med tredje kvartalstallene, endret Hafnia på utbyttepolitikken, og vi ser meget pene utbytter fremover.
Frontline er ifølge Østereng for tiden billigere enn andre tankselskaper.
– Frontline har en moderne flåte, stort sett med scrubbere, noe som er veldig viktig når bunkers er dyrt. Ellers har de en fin blanding av råolje- og produkttankskip. Gitt den pågående sammenslåingen med Euronav er Frontline billigere enn vanlig sammenlignet med andre tankselskaper. Vi tror ikke at det vil vare, sier han.
Tonn-mil-vekst på 10 prosent
I sum anslår Arctic at global tonn-mil-vekst har økt med nær 10 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i fjor.
– Dette har skjedd uten bidrag fra Kina, som faktisk har redusert oljeimporten. På toppen av dette så kommer vanskelig kvantifiserbare faktorer som at befraktere har dårligere tid på grunn av lave lager og usikkerhet om tilgang på russisk olje etter EUs nye sanksjoner påbegynnes i desember.
Noe av årsaken til rateoppgangen kan også tilskrives sesongmessige forhold og ser man kun på det så er det ifølge Ole-Rikard Hammer fullt mulig at markedet har enda mer å gå på.
– Det er fortsatt et stykke igjen til å matche snittrater på over 100.000 dollar dagen for et helt kvartal, hvilket vi sist så i 2019/20, sier han.
Covidproblemer i Kina
Hammer påpeker at det flere forhold som kan komme til å påvirke utviklingen i tankmarkedet. Det viktigste av alt er covid-situasjonen i Kina, som er verdens suverent største oljeimportør. Pandemien slipper ikke taket i Kina og det er en risiko for ytterligere tilbakeslag i oljeetterspørsel og import dersom situasjonen forverrer seg, gitt myndighetenes nulltoleranse strategi.
– Skulle dette skje virker det sannsynlig at Opec+ vil redusere produksjon enda mer ettersom oljeprisen allerede er på et nivå de mener er for lavt. På den annen side, bestemmer Kina seg for å leve med viruset og gjøre lettelser så er skal importen utvilsomt opp.
Uavhengig av dette så mener Arctic-analytikeren at det er sannsynlig at russisk oljeeksport til Asia vil gå ytterligere i været som følge av EUs importforbud. Det betyr ikke bare lengre distanser, men også transporten kan bli ytterligere komplisert, og derfor ta mer tid, på grunn av det nye regelverket. Han tror også at været vil spille en rolle. En uvanlig mild høst har bidratt til kraftig fall i gasspriser og derfor dempet presset på mer olje i kraftsektoren og til oppvarming.
– Det kan fort snu. Et volatilt vintermarked virker derfor som det mest sannsynlige utfallet. Underliggende har imidlertid tankmarkedet nå støtte av tidenes laveste ordrebok i forhold til flåten og en høy andel gamle skip som etter hvert må fases ut, sier Ole-Rikard Hammer.
