Til tross for en en rekke advarsler fra eksperter og selskapet selv, er det fortsatt mye handel i SAS-aksjen på Oslo Børs. Tirsdag steg den 110 prosent på relativt høy omsetning.
– Man trader et luftslott, sier Mads Johannesen i Nordnet.
Oppgangen skjer etter at den tapende budgiveren, Apollo Global Management, har satt seg på bakbena rundt en utbetaling på 3 millioner dollar, eller om lag 33 millioner kroner. Pengene skal SAS etter planen betale til de seirende budgiverne for å dekke utgifter i forbindelse med budprosessen, ifølge E24.
Høy risiko
I forbindelse med annonseringen av restruktureringen tidligere denne måneden var ledelsen tydelig på at selskapet skal av børs og at aksjonærene nulles ut. Likevel er aksjen, utenom handelen tirsdag, blitt omsatt for 17 millioner kroner så langt i oktober.
– SAS kommer til å forbli en aksje som ingen vil forstå noe av. Aktiviteten kan forklares av nyheter her og der, men det betyr ingenting når selskapet går av børs, sier Johannesen.
Han påpeker at det ikke bare er amatører som handler.
– Proffene kommer inn når det er bevegelser. Det har gått 56 millioner aksjer de første to timene i dag, så det er et ålreit volum, men dette er aksjer som skal ut og ikke er verdt noen ting. Det blir en black box trading.
Johannesen mener det er stor risiko forbundet med å handle SAS-aksjen nå.
– Aksjen skal i null. 100 prosent nedside. Det er alltid det på børsen, men nå er det garantert fordi aksjen skal av børs.
– Du må vite hva du gjør, og forstå hva du kjøper. Nå trader alle mot hverandre som i en pokerturnering.
Nekter å suspendere handel
Nyheten om at det kriserammede flyselskapet SAS hadde sikret investorer for å spytte inn ny kapital i selskapet, kom med en bismak for de eksisterende aksjonærene.
Aksjen falt 84 prosent på nyheten, og svekket seg ytterligere 26, 22 og 13 prosent de neste dagene.
– Aksjonærene får dessverre ingenting, sa styreleder Carsten Dilling under SAS' pressekonferanse i forbindelse med annonseringen.
En som har vært kritisk til at det fortsatt er handel i SAS-aksjen, er investeringsdirektør Robert Næss i Nordea.
Han har tidligere ment at Børsen bør ta affære og suspendere handelen ettersom aksjen uansett skal av børs. Oslo Børs har imidlertid vært tydelig på at handelen skal gå som normalt.
Kritisk betaling
Apollo Global Management, som tidligere har bidratt med store lån for å støtte SAS i konkursprosessen, vant ikke frem i budkampen om flyselskapet. Vinnerne ble en gruppering ledet av det amerikanske investeringsselskapet Castlelake, Air France-KLM, i tillegg til den danske stat samt Lind Invest.
Ifølge en fersk rettsbegjæring er utbetalingen kritisk for at budgiverne skal ønske å gå videre i forhandlingene med SAS for å signere en endelig kjøpsavtale, skriver E24.
«Betaling av refusjonen for utgifter er nødvendig og hensiktsmessig for å fortsette å motivere budgiverne til å gå videre med de nødvendige neste trinnene og fullføre transaksjonen», heter det.
Restruktureringen i SAS
| Aksjonær | Aksjekapital | Konvertible obligasjoner |
| Castlelake | 32,0 % | 55,1 % |
| Den danske stat | 25,8 % | 29,9 % |
| Air France-KLM | 19,9 % | 5,0 % |
| Lind Invest | 8,6 % | 10,0 % |
| Totalt | 86,3 % | 100,0 % |
| Kreditorer | 13,7 % | - |
