Aksjemeglere og analytikere har gjort store øyne etter at Donald Trump vil ha dollaren ned, og dollarkursen plutselig har begynt å falle markert mot norske kroner. Paul Harper pekte på konsumaksjer, og Robert Næss har allerede kjøpt Norwegian.
Men hvor mye betyr dollarfallet? Veldig mye, skal vi tro Norwegians egne beregninger.
I rapporten for fjerde kvartal oppgir Norwegian at 1 prosent endring i kursen på dollar mot kroner betyr 137 millioner kroner på bunnlinjen. Og 1 prosent endring i oljeprisen betyr 34 millioner.
– Selskapet har cirka 14 milliarder i kostnader i dollar. Noe av besparelsene som følge av svakere dollar vil nok kunne føre til lavere billettpriser også, da de ikke er alene om å ha høy eksponering til dollar i flyindustrien, sier DNB-analytiker Ole Martin Westgaard.
– Uansett er dette veldig positivt, sier han.
1.059 millioner bedre
Siden nyttår har dollarkursen svekket seg fra 11,38 til 10,50 mot norske kroner. Hvis man bruker Norwegians egne sensitiviteter betyr det 1.059 millioner kroner i økt bunnlinje. Det betyr mer enn én krone i økt inntjening pr. Norwegian-aksje.
Den økte inntjeningen må ganges opp med en multiplikator for å finne verdien av den økte inntjeningen. Hvis man bruker 10 kroner er man plutselig nær børskursen på Norwegian bare ved å regne effekten av dollarkursfallet.
Norwegian-kursen har hatt en god utvikling hittil i 2025, men ikke i nærheten av effekten av dollarfallet. Aksjen avsluttet 2024 på 11 kroner, og handles nå til 12 kroner på børsen, altså en oppgang på 9 prosent.
Dollarkursen ved årsskiftet var likevel ikke uttrykk for et gjennomsnitt for 2024. Snittkursen på dollar var på 10,75. Oljeprisen var bratt ned fra midten av januar til starten av mars, men har siden steget slik at endringen fra nyttår er minimal.
Analytikere avventer
Hva har så analytikerne gjort med den kraftige dollarsvekkelsen? Lite foreløpig.
ABG-analytiker Petter Nystrøm har alltid hatt kursmål godt over børskursen, men nå har ikke gjort noe siden han senket kursmålet til 13 kroner i månedsskiftet oktober/november. Da sto børskursen under 10.
Paretos Marcus Gavelli senket anbefalingen fra kjøp til hold på samme tid, da meglerhuset kuttet kursmålet fra 16 til 11. Siden da har altså Norwegian-kursen steget med over 20 prosent.
DNBs Ole Martin Westgaard har alltid anbefalt kjøp med kursmål godt over børskursen. Men det siste han gjorde var å kutte kursmålet fra 14 til 13 den 13. februar slik at kursmål og børskurs er nær hverandre.
Nordea-analytiker Hans-Erik Jacobsen kuttet kursmålet fra 15 til 14 og gikk fra kjøp til hold da Norwegian bunnet under 10 kroner i månedsskiftet oktober/november. Etter at aksjen hadde steget til 11,50 midt i februar gikk han tilbake til kjøp, og der er han fortsatt.
To analytikere har kursmål under børskursen. SpareBank 1-analytiker Øyvind Mossige gikk fra hold til salg på bunnen ved 10 kroner i fjor sommer, og holdt fast på kursmålet til han sluttet i jobben rett før nyttår, mens Carnegies Eirik Rafdal gikk fra kjøp til hold på samme tidspunkt og har holdt fast på kursmålet på rett under 11 kroner siden da.
