Ratene innen VLGC-markedet (Very Large Gas Carriers) har stupt på nyåret og i går falt spotratene med 35 prosent på én dag. Nå får man kun 37.600 dollar dagen for ruten Arabiske Gulf til Østen.
Til sammenligning toppet ratene ut på 139.000 dollar dagen i september. Ergo er ratene over 70 prosent lavere nå.
VLGC-ratene er like lave som de var på sitt laveste på begynnelsen av 2023; for ett år siden.
– Det er flere ting som bidrar til ratefallet, sier analytiker Øystein Vaagen i Fearnley Securities.
– For det første tilsier vanlig sesongmønstre at ratene dabber av på denne tiden av året. For det andre er det veldig lite etterspørsel fra Asia. Dette priser ned LPG-prisen i Østen. For det tredje er det ikke like lange køer gjennom Panamakanalen, og for det fjerde er det mindre arbitrasjemuligheter i markedet nå som kulde i USA har sendt propanetterspørsel og prisene opp, sier han.
Nedsiderisiko
Både BW LPG-aksjen og Avance Gas–aksjen er ned 11 prosent den seneste uken. Men aksjekursene er likevel henholdsvis 157 og 204 prosent høyere enn de var for ett år siden.
– Det er nedrisiko på kort sikt, sier Vaagen.
Han tror imidlertid på at ratene etter hvert skal komme opp igjen, og venter snittrater på rundt 60.000 dollar dagen i 2024. Ergo tror han ikke de gode tidene er helt over ennå.
Fearnley Securities har et kursmål på Avance Gas på 175 kroner. Aksjen ble sist omsatt for 138,40 kroner. BW LPG-aksjen er verdt 190 kroner, ifølge meglerhuset. Aksjen ble sist omsatt for 142,50 kroner.
Krusninger i kursene
Tross det enorme ratefallet var BW LPG-aksjen opp 0,4 prosent onsdag, og faller kun 1,2 prosent torsdag. Avance Gas-aksjen var ned 0,9 prosent onsdag, og faller ytterligere 0,4 prosent torsdag.
Både BW LPG og Avance Gas opererer en stor flåte med VLGC-skip. I tillegg til de nevnte grunnene for ratefallet, ventes det en sterk flåtevekst de neste årene som også kan tynge markedet.
Mest i spotmarkedet
Før jul solgte Avance Gas to nybygg for 240 millioner dollar og tjente 73 millioner dollar på salget. På nyåret har de meldt om salg av «Venus Glory», bygget i 2008, for 60 millioner dollar. Rederiet har også solgt «Iris Glory».
De aller fleste av skipene til Avance Gas går i spotmarkedet, der Pampero er eneste som seiler i 2024 på fastpris, ifølge rapporten for tredje kvartal. Avance Gas oppgir likevel å bruke finansielle prissikringer.
I rapporten for tredje kvartal oppga BW LPG at 19 prosent av flåten er sikret på 41.300 dollar dagen i 2024. 13 prosent er hedget på 59.000 dollar dagen.
28. februar presenterer BW LPG tallene for fjerde kvartal. Dagen etter presenterer Avance Gas sin rapport.
