Hovedårsaken til tankrallyet er trolig at en rask og sømløs gjenåpning av Hormuz-stredet høyst sannsynlig vil utløse et rush etter tanktonnasje.
– Vi har vært positive til Frontline fordi vi har lagt til grunn at Hormuz-stredet ville åpne igjen. Mye olje skal ut, flåten er posisjonert for andre handelsmønstre, og etterspørselen er stor etter at globale oljelagre er blitt kraftig tappet. Det har vært attraktivt å være eksponert mot den triggeren, sier Lund Hånes.
Tankaksjene har steget kraftig i år, og flere av dem begynner ifølge analytikeren å bli stivt priset.
– Likevel ser vi mer oppside. Rederiene går inn i en periode med svært sterke rater. Vi venter positivt ratemomentum, ser oppside til estimatene, og mener det er støttende at direkteavkastningen basert på ettårige tc-rater er opp mot 20 prosent på dagens kurs.
Frontline var tirsdag formiddag opp tre prosent til 378,80 kroner. SM1 Markets opererer med et kursmål på 410 kroner.
Skyhøye rater
Ved en gjenåpning av Hormuz-stredet venter Lund Hånes svært høye VLCC-rater i flere måneder, frem til flåten er reposisjonert til mer normale handelsmønstre.
– Ratene vil falle fra toppnivåene, men stabilisere seg på høye nivåer, slik vi så før konflikten. På lengre sikt tror vi tankmarkedet går inn i en gjenoppbyggingssyklus for globale oljelagre.
– I praksis har markedet vært short rundt 1 milliard fat olje mens stredet har vært stengt. Det vil løfte etterspørselen etter tanktonnasje gjennom 2026 og inn i 2027. Effekten er størst for selskaper med høy VLCC-eksponering, men et sterkt VLCC-marked vil også smitte over på de mindre segmentene, sier Lund Hånes.
For tre uker siden nedgraderte Pareto Frontline til hold og varslet en pause inn mot tredje kvartal. Analytiker Eirik Haavaldsen viste til den voksende ordreboken.
– Vi er ikke negative til Frontline, men mener aksjen er fair priset og at risk/reward ikke er spesielt attraktiv lenger. På kort sikt er markedet svært sterkt. På lengre sikt er vi mer usikre, sier Haavaldsen
Eirik Haavaldsen
