Autostore leverte langt sterkere tall enn ventet i tredje kvartal. Omsetningen steg 38 prosent til 192 millioner dollar, nesten 14 prosent over analytikernes forventninger.

Justert ebitda endte på 81,3 millioner dollar, 15 prosent bedre enn ventet. Samtidig oppjusterte selskapet forventningene til årets omsetning fra 700 til 750 millioner dollar.

De sterke tallene får flere meglerhus til å trekke frem betydelig oppside i aksjen.

Blant dem er Arctic Securities-analytiker Halvor Dybdahl, som mener resultatene kan føre til at analytikernes ebitda-estimater for 2026 blir oppjustert med mellom 7 og 10 prosent. Det skriver han i en markedsoppdatering.

Meglerhuset har kjøpsanbefaling og kursmål 19 kroner, som tilsvarer en oppside på rundt 29 prosent fra onsdagens sluttkurs.

Holder fast ved salg

Men ikke alle lar seg overbevise av de sterke tallene.

Fearnley Securities-analytiker Håkon Nelson holder fast ved salgsanbefalingen og kursmålet på 13 kroner, til tross for at Autostore leverte langt høyere omsetning enn ventet.

Han peker særlig på at høyere driftskostnader, avskrivninger og nedskrivninger begrenser hvor mye av omsetningsveksten som slår ut på bunnlinjen.

HOLDER FAST VED SALG: Fearnley Securities-analytiker Håkon Nelson lar seg ikke overbevise av AutoStores sterke resultater. Han peker på økte kostnader og usikkerhet rundt veksten i 2027. Foto: Iván Kverme

Nelson trekker også frem at ordreinngangen var tre prosent svakere enn konsensus, mens ordreboken falt fra 596 til 582 millioner dollar fra andre til tredje kvartal.

Dette skaper ifølge analytikeren usikkerhet om inntektsveksten i 2027.

Advarer om kostnadsvekst

Også Pareto Securities er bekymret for kostnadsveksten.

Analytikerne Olav Rødevand og Jørgen Weidemann viser til at de justerte driftskostnadene økte med 54 prosent fra samme kvartal i fjor, og var 12 prosent høyere enn ventet.

De mener kostnadsveksten skaper usikkerhet om hvor mye AutoStore kan forbedre lønnsomheten i 2027.

Likevel mener Pareto at den sterke omsetningen og oppjusterte forventningene veier opp for den noe svakere ordreinngangen.

ADVARER OM KOSTNADENE: Pareto Securities-analytiker Olav Rødevand mener AutoStores kostnadsvekst kan svekke lønnsomheten fremover, men beholder kjøpsanbefalingen og kursmålet på 19 kroner. Foto: Eivind Yggeseth

Pareto har derfor en kjøpsanbefaling på aksjen, med kursmål 19 kroner.

SEB er enda mer optimistisk og har kjøpsanbefaling med kursmål 20 kroner. Det tilsvarer en oppside på nær 36 prosent fra onsdagens sluttkurs.

I likhet med Pareto trekker SEB frem de økte driftskostnadene, som spiser opp deler av effekten fra den sterke omsetningsveksten.

Nord-Amerika nær doblet

Et av de største lyspunktene i kvartalsrapporten er utviklingen i Nord-Amerika.

Omsetningen i regionen steg med hele 94 prosent fra samme kvartal i fjor, til rundt 68 millioner dollar.

Jefferies trekker frem Nord-Amerika som den viktigste vekstdriveren, mens Pareto påpeker at regionen nå står for 35 prosent av AutoStores samlede omsetning.

Utviklingen kommer etter at AutoStore i august inngikk en global strategisk leveranseavtale med Amazon.

Likevel kom det ingen nye opplysninger om Amazon-samarbeidet i kvartalsrapporten.

Pareto mener det fortsatt er for tidlig å vente betydelige inntektsbidrag fra avtalen og trekker frem leveranser til blant andre Best Buy og Lululemon som tegn på bredere vekst i regionen.

Ser større marked etter oppkjøp

Samtidig med kvartalstallene annonserte AutoStore kjøpet av nederlandske Logiqs for inntil 30 millioner euro.

Logiqs utvikler automatiserte løsninger for lagring og håndtering av varer på paller, et område som kan åpne nye markeder for AutoStore.

Arctic Securities er positiv til oppkjøpet og mener det bidrar til å gjøre AutoStore til en bredere teknologileverandør.

SEB anslår at oppkjøpet kan gi AutoStore tilgang til et langt større marked. Meglerhuset anslår markedet for selskapets nåværende type lagerautomatisering til mellom 5 og 6 milliarder dollar, mens det samlede markedet for automatiserte lager- og henteanlegg overstiger 10 milliarder dollar.

Pareto er mer avventende.

Meglerhuset mener oppkjøpet er strategisk fornuftig, men peker på at AutoStore møter sterkere konkurranse innen pallhåndtering enn i sitt tradisjonelle marked.

Det er dessuten selskapets første oppkjøp siden børsnoteringen, og Pareto understreker at ledelsens evne til å gjennomføre og integrere oppkjøp ennå ikke er bevist.

Store sprik i kursmålene

Selv om analytikerne stort sett er enige om at kvartalstallene var bedre enn ventet, spriker vurderingene av aksjens videre potensial.

Med onsdagens sluttkurs på 14,73 kroner innebærer SEBs kursmål en oppside på nær 36 prosent, mens Fearnleys kursmål tilsier en nedside på rundt 12 prosent.

Citi omtaler kvartalsrapporten som et oppmuntrende fremskritt, men holder fast ved sin nøytrale anbefaling. Jefferies er også avventende med en holdanbefaling og kursmål 15,40 kroner.