I mai gikk nodeseismikkselskapet Magseis Fairfield knallhardt ut og guidet en omsetning på 500 millioner dollar, med et driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 100 millioner dollar.
«Det har med kapasitet å gjøre. Vi begynner å se at vi faktisk blir solgt ut på kapasitet, så vi vil ikke gå for bullish ut. Det er selvfølgelig oppside i guidingen også, men den er altfor tidlig å ta ut», sa tidligere konsernsjef Per Christian Grytnes til TDN Direkt under kvartalspresentasjonen i mai.
I slutten av august hadde pipen fått en annen lyd og Grytnes åpnet for at det var en risiko for at resultatene ikke ville bli som guidet. Den gang reagerte markedet med å sende aksjen ned beskjedne fem prosent.
Snudde 180 grader
Under kvartalspresentasjonen i august spurte en analytiker i salen hvordan marginene kom til å se ut dersom omsetningen endte på 453 millioner dollar. Grytnes var bastant i sitt svar:
«Omsetningen blir ikke 453 millioner, men marginene vil lide dersom vi ikke får gjennomført de prosjektene vi har beregnet».
Mandag, bare 14 dager etter at han inntok sjefsstolen, måtte konsernsjef Carel Hooijkaas sende ut et resultatvarsel som sjokkerte aksjemarkedet.
Omsetningsestimatet for 2019 ble nedjustert til mellom 465 og 455 millioner dollar, mens EBITDA ventes å komme inn på mellom 55 og 45 millioner dollar.
Flere utskiftninger på toppen
Kursen rett ned
Aksjemarkedet svarte med å sable ned kursen 38,63 prosent fra 9,94 kroner til 6,10 kroner. Mandag ettermiddag var Magseis Fairfield priset til i overkant av 1,1 milliarder kroner på Oslo Børs.
I resultatvarselet påpeker seismikkselskapet at regnskapstallene kan bli enda mindre hyggelig lesing for aksjonærene.
Justeringer for ikke kontant-genererende elementer vil kunne svekke EBITDA ytterligere.
Begrunnelsen for at selskapet tar ned guidingen skyldes at en rekke prosjekter er utsatt til inn i 2020. Seismikkselskapet ser også en lavere gjennomsnittlig prosjektmargin, samt et høyt kostnadsbilde gitt dagens aktivitetsnivå og kapasitetsutnyttelse.
Magseis Fairfield påpeker også at kostnader relatert til reorganisering og restruktureringer i den nye ledelsen og styret vil forbedre lønnsomheten i fremtiden.
Magseis Fairfield
Fnyser av guiding
I sommer gikk First-forvalter Thomas Nielsen ut mot selskapenes hang til å komme med resultatspådommer.
«Selskaper burde skjønne at guiding ofte bare avslører hvor lite innsikt de har i egen business og markeder. Dessverre er det også ofte de selskapene som har dårligst forutsetninger for å guide resultater som gjør det», sa Nielsen den gang.
Mandag gjentok han oppfordringen med følgende tweet:
«Når skal selskaper innse at guiding ofte bare avslører hvor lite innsikt de har i egen business selv på kort sikt..?»
– Veldig skuffende
Selv om Magseis Fairfield-aksjen får svi på børs, velger konsernsjefen å være positiv i børsmeldingen som ble sendt ut mandag morgen, og trekker frem at det kommer mange anbudsmuligheter i 2020.
Analysesjef John Olaisen i ABG Sundal Collier minner om at innhenting av nodeseismikk er komplisert.
– Dette var veldig skuffende og det betyr at hele marginen ble tatt i første halvår. Prosjektene er nok mer kompliserte enn det både selskapet og aksjemarkedet så for seg. Og dette betyr at det ikke bare er ett, men mange prosjekter som sliter, sier han.
Olaisen påpeker likevel at Magseis Fairfield ikke er den eneste aktøren innenfor havbunnsseismikk som sliter med gjennomføringsevnen. Det gjør også Axxis Geo Solutions som i slutten av forrige uke måtte kutte emisjonskursen 65 prosent for å få hentet inn 225 millioner kroner.
– Oljeselskapene vil jo ha havbunsseismikk, så etterspørslen er absolutt økende, men seismikkselskapene må bli bedre på både prising og prosjektutførelse, sier han.
Store tap
I slutten av oktober i fjor kjøpte Magseis opp Fairfield Technologies’ seismikkteknologivirksomhet for 233 millioner dollar, tilsvarende rundt 1,9 milliarder kroner. Det gjorde Fairfield til største aksjonær i Magseis Fairfield med i overkant av 18 prosent av aksjene.
Høyt på aksjonærlisten finner man styreobservatør Anders Farestveit, Westcon Group, Steensland-familien og styremedlem Jan Bertil Gateman, som er av grunnleggerne av Magseis.
Farestveit, Westcon Group, Stensland-familien og Gateman fikk mandag barbert bort papirverdier for henholdsvis 24, 23, 22 og 18 millioner kroner.
Tirsdag formiddag faller Magseis ytterligere 14,75 prosent til 5,20 kroner på Oslo Børs. Aksjen er dermed ned 47,90 prosent den siste uken, og er de siste tolv månedene svekket 69,41 prosent.
