Det norske kreftvaksineselskapet Vaccibody fortsetter å fosse frem i gråmarkedet. Nylig ble selskapet notert på OTC-listen til 96 kroner, og tirsdag ettermiddag ble aksjen omsatt for 111,50 kroner.
Vaccibody prises dermed til 6,2 milliarder kroner og er Norges desidert dyreste bioteknologiselskap. Meglerhuset Arctic Securities har en kjøpsanbefaling med kursmål på 132 kroner og ser dermed en oppside på over 18 prosent.
I februar i fjor ble det hentet 230 millioner kroner til en kurs på 40 kroner. Med andre ord har aksjen klatret 179 prosent på ett år.
– Personifiserte vaksiner mot neoantigener kan være det neste store gjennombruddet i kreftbehandlingen, og Vaccibody er en av de globale lederne på dette feltet. Deres hovedprodukt er i fase 1/2a, og en vellykket utvikling vil generere «blockbuster»-inntekter, sier analytiker Pål Falck i Arctic Securities, og legger til:
– Prekliniske og tidligkliniske data skiller Vaccibody fra konkurrentene.
12 prosents sannsynlighet
I analysen skriver Falck at det er høy risiko forbundet med å investere i Vaccibody, og utfallsrommet er binært.
– Hvis selskapet lykkes med å lage en vaksine som blir godkjent for salg, er potensialet enormt siden den kan brukes mot flere kreftformer, sier han.
For å regne seg frem til kursmålet på 132 kroner bruker Falck en risikojustert netto nåverdimodell, med 12 prosents sannsynlighet for suksess, inntekter fra 2024 og potensielt 75 milliarder kroner i omsetning i 2029.
KJØP: Arctic Securities-analytiker Pål Falck har en kjøpsanbefaling på Vaccibody med kursmål på 32 kroner. Foto: Arctic Securities
Ideen bak Vaccibody ble til da Agnete Fredriksen tok en doktorgrad i immunologi i Bjarne Bogens lab ved Rikshospitalet i 2014. Sammen med veilederne og professorene, Bjarne Bogen og Inger Sandlie, begynte hun å utvikle en ny type immunterapi for kreftpasienter.
«Vi har utviklet en vaksine som er bygget opp slik at virkestoffene blir styrt til de cellene i kroppen som er optimale for å sette i gang en immunrespons. Dette er en plattformteknologi for å lage vaksiner enda mer effektive», uttalte forskningsdirektør og gründer Agnete Fredriksen til Finansavisen i desember i fjor.
Full lommebok
For å illustrere potensialet til Vaccibody har Arctic Securities regnet seg frem til hypotetiske kursverdier de neste fire årene, gitt bare positive triggere. Hvis alt går etter planen, vil en aksjekurs på 205 kroner være realistisk i 2021, 542 kroner i 2022 og 1.305 kroner i 2024.
Lykkes selskapet med å følge dagens utviklingsplan, vil det bli cash-positivt i 2024 med en estimert kontantstrøm på 1,6 milliarder kroner. Ifølge Arctic Securities kan kreftvaksineselskapet potensielt få en kontantstrøm på 8,9 milliarder kroner i 2029.
Ved utgangen av tredje kvartal hadde Vaccibody en kontantbeholdning på 299 millioner kroner.
– Basert på dagens «burnrate» og med nåværende utviklingsplan anslår vi at pengene vil holde i rundt to år. Med Vaccibodys kliniske data er de i posisjon til å inngå partnerskap med både up-front-betaling og en deling av kostnader/profit, sier Falck.
Kjendisfest
Investor Jan Haudemann-Andersen er største aksjonær med rundt 6,9 millioner aksjer, som er priset til 769 millioner kroner.
Han rykket inn i selskapet tilbake i 2014 og har etter Finansavisens beregninger en papirgevinst på rundt 650 millioner kroner.
ENORM GEVINST: Jan Haudemann-Andersen har en papirgevinst på cirka 650 millioner kroner i Vaccibody. Foto: Iván Kverme
Såkornfondet Sarsia Seed er nest størst med en eierandel på i underkant av 9 prosent, etterfulgt av Radiumhospitalets forskningsstiftelse. Andenæsgruppen eier rundt 5,5 prosent av aksjene, mens Rasmussengruppen er inne med snaut fem prosent.
Ellers består aksjonærlisten av blant andre øyelege Ole Morten Halvorsen, Runar Vatne, Tore Aksel Voldberg, Grunde Eriksen, Wilhelmsen-familien og Simen Thorsen.
Øystein Stray Spetalen har også gått inn med en liten eierpost, priset til 11 millioner kroner etter sist omsatte kurs.
