I perioden oktober-desember oppnådde rederiet en snittrate på 21.668 dollar pr. skip pr. dag, nesten 2.000 dollar mer enn i tredje kvartal – begge deler skyhøyt over dagens spotmarked for de store malmskipene.

Capesize-carriere leies nå ut for rundt 2.638 dollar dagen etter en oppgang på 5,9 prosent tirsdag ifølge The Baltic Exchange.

Meglerhuset Clarksons Platou Securities anslår at tørrlastrederiets EBITDA-resultat i første kvartal kan falle under 10 millioner dollar. Det er ikke nok til å dekke rentekostnader på rundt 13 millioner dollar og nedbetaling av gjeld med 28 millioner dollar.

– Markedet er der det er. Det er det vi opplever og slutter skip i, og det vil selvsagt påvirke første- og i en viss utstrekning også andrekvartalstallene, sier Golden Oceans finansdirektør Per Heiberg.

MEST SPOT: Nesten hele Golden Oceans tørrlastflåte er eksponert mot spotmarkedet, som nå skraper bunnen etter et kraftig fall de siste ukene. – Det koster mye å legge skip i opplag, og vi har ikke vurdert det som aktuelt, sier rederiets finansdirektør Per Heiberg. Foto: Iván Kverme

Avhengig av spotmarkedet

Fjerdekvartalsrapporten som ble offentliggjort tirsdag inneholder ingen informasjon om hvilke ratenivåer Golden Oceans store capesize-flåte ligger an til å seile inn de tre første månedene av året.

– Vi er forsiktig med å kommentere på et slikt nivå. Vi har noen av våre skip på kontrakter, mange av dem til indeksrelaterte rater, og de er eksponert for spotmarkedet i likhet med mesteparten av den øvrige flåten. Flere av våre store bulkcarriere trader i samseilingspoolen Capesize Chartering. Den omfatter nærmere 130 skip som eies av fire rederier, sier Heiberg.

Fredriksens børsnoterte tørrlastselskap har ikke lagt skip i opplag, men ifølge Heiberg har man i en viss utstrekning valgt å la skip ligge og vente fremfor at de begynner å ballaste i en retning etter endt utlossing av en last.

– Det koster mye å legge skip i opplag, og vi har ikke vurdert det som aktuelt. Markedet nå er veldig lavt, men det ventes jo en gradvis tilstramning etterhvert som malmeksporten fra Brasil tar seg opp og man får bedre kontroll med coronaviruset i Kina og tungindustrien er tilbake for fullt, sier Heiberg.

Av kvartalsrapporten fremgår det at Golden Ocean er trygg på utviklingen i tørrlast-etterspørselen på mellomlang til lang sikt, til tross for damulykken som rammet Vale i Brasil i fjor og coronaviruset i år. Men man venter ingen «quick fix» og anser det som usannsynlig at normal drift vil gjenopptas raskt.

STOR FLÅTE: «Golden Feng» er en av de totalt 46 capesize-carrierne – malmskipene – på rundt 180.000 dødvekttonn som inngår i flåten. Foto: Sea-Team

Redusert utbytte

– Vi er vant til at aktiviteten er lav i forbindelse med den kinesiske nyttårsfeiringen, men i år tar det lengre tid å komme igang igjen. Det gjenstår å se hvordan gjenopphentingen vil bli. Hvis det underliggende markedet er sterkt, kan man kanskje se en økende etterspørsel etter transporttjenester enn hva som er normalt for årstiden utover forsommeren og høsten, sier Golden Oceans finansdirektør. 

Av et resultat pr. aksje på 0,29 dollar i perioden oktober-desember velger styret å betale en sjettedel – 0,05 dollar – i utbytte, mot 0,15 dollar i tredje kvartal.

Analytikernes konsensusestimat var på forhånd et utbytte på 0,12 dollar.

Heiberg mener det ikke er noen grunn til at markedet skulle bli overrasket over utbyttekuttet:

– Golden Ocean vurderer til enhver tid utbyttet ut fra hva som er markedssituasjonen og selskapets behov. Nå er ratene lave og det er mye usikkerhet knyttet til utviklingen på kort sikt. Under slike omstendigheter mener styret det er fornuftig å beholde en solid likviditetsbuffer, sier han.

NAV på 30 kroner?

Clarksons Platou Securities viser til at cash-bufferen er på 163 millioner dollar og anslår den verdijusterte egenkapitalen pr. aksje til 40,60 kroner.

Samtidig åpner meglerhuset for at skipsverdiene kan falle 10 prosent i kjølvannet av lave fraktrater og usikkerhet om situasjonen i Kina. Det kan sende net asset value (NAV) ned i 30 kroner aksjen.

Med dagens aksjekurs på vel 40 kroner må capesize-ratene stige til 16.000 dollar dagen for å gi en PE på 10, ifølge meglerhuset.

– Golden Oceans solide utvikling fortsatte i fjerde kvartal til tross for et svekket ratemiljø. Mens selskapets inntjeningspotensial er blitt demonstrert over det siste året presenterer markedet nå et utfordrende scenario som vil påvirke våre resultater på kort sikt. Samtidig som  markedsdynamikken fortsetter forblir fokuset vårt på å opprettholde effektiv drift og en sterk balanse og likviditetsposisjon, sier styreleder og midlertidig adm. direktør i Golden Ocean, Ola Lorentzon i en kommentar.

Lorentzon overtok ansvaret som daglig leder da John Fredriksens tørrlastsjef Birgitte Ringstad Vartdal for tre måneder siden varslet at hun slutter i selskapet.

Etter hva Finansavisen forstår har styret ennå ikke bestemt seg for hvem som skal overta hennes jobb.

Les også

– Balansegangen er hårfin

Tørrlastmarkedet kan være i ferd med å bunne ut, men tilstramningen beskrives foreløpig som veldig skjør. 

Les også

Golden Ocean-kursen halvert på halvannet år

Nedturen i tørrlast fortsetter og John Fredriksens tørrlastrederi Golden Ocean stuper på børsen. Kursen er tilbake på samme nivå som for tre år siden.