Tankmarkedet er fortsatt brennhet. I forrige uke lå snittinntjeningen i stortankmarkedet på rundt 250.000 dollar dagen og fortsatt blir det jevnlig gjort slutninger på disse skyhøye nivåene
– Det er vanskelig å ha noen formening om hvor lenge dette ekstreme tankmarkedet vil vedvare. Nå er modellene våre fullstendig sprengt. Utnyttelsesgraden er på rundt 100 prosent og om det vil gi rater på 100.000 eller 400.000 dollar dagen er vanskelig å si, sier Hannisdahl.
Hovedårsaken til at tankratene har gått til himmels er en kraftig økning i oljeeksporten. Da dette sammenfaller med at etterspørselen har stupt, så har det også oppstått en mye omtalt «contango». En potensielt høyere fremtidig oljepris medfører at det lagres olje på tankskip for alt hva remmer og tøy kan holde for å selge oljen til en høyere pris i fremtiden.
– For en uke siden var «contangoen» oppe i 148.000 dollar pr. dag for lagring på et tankskip med et halvt års eksponering, mens nivået nå ligger på rundt 56.000 dollar pr. dag.
Spår tanknedtur
Cleaves Securities-analytikeren forventer at Saudi-Arabia, Russland og andre vil få forhandlet frem en avtale om kutt i oljeproduksjonen i løpet av relativt kort tid, men fremhever at det er veldig usikkert. En slik avtale vil trolig ganske raskt føre til en kraftig nedgang i tankratene.
– Vårt basecase er fortsatt at OPEC+ kommer til enighet om kutt i oljeproduksjonen. Skulle imidlertid priskrigen fortsette i 3-4 måneder til så vil både oljeproduksjonen og oljeeksporten fra USA komme til å falle. Det vil i verste fall ødelegge tankcaset for både 2021 og 2022.
Senioranalytiker Ole-Rikard Hammer i Arctic Securites er enig med Hannisdahl i at tankmarkedet etter alle solemerker vil få en utfordring hvis OPEC+ blir enige om produksjonskutt.
– Det vil føre til at lagersyklusen går fra å være en positiv til en negativ driver for tonnasjebehovet. Imidlertid er det viktig å ta en del forbehold her. For det første så vil det neppe være praktisk mulig å gjøre noe med skipningsvolumene før i hvert fall én måned frem i tid på grunn av rene logistikkmessige forhold. For det andre så blir jo spørsmålet hva slags avtale det blir om man skulle komme frem til noe, hvilket i seg selv slett ikke er sikkert, sier han.
Stort oljeoverskudd
Oljeoverskuddet i markedet er trolig på i overkant av 15 millioner fat pr. dag og ifølge Hammer er det ikke realistisk at produksjonen veldig raskt kan reduseres tilsvarende.
– Inntil coronakrisen gir seg og produsentene blir enige om en avtale som faktisk reduserer volumet i markedet så vil etterspørselen etter lagerskip være høy og presset vil være opp på ratene.
Arctic Securities-analytikeren tror imidlertid ikke at det vil gå alt for lang tid før en avtale mellom Saudi-Arabia og Russland er på plass. Han tror det er snakk om uker mer enn måneder.
– Et høyt antall skip brukt til lagring, samt en veldig lav ordrebok, er viktige buffere når volumene reduseres, men historikken viser tydelig at tankmarkedet gjennomgående svekkes i perioder med lagertrekk. Markedet er i sin natur volatilt, men noe langvarig kollaps tror vi ikke på, sier han.
Dobling av lagerskip
Det eksisterer i dag ingen offisiell statistikk på hvor mange skip som brukes til oljelagring. I utgangspunktet var det rundt 50 VLCC-er som ble brukt til flytende lagring av råolje og bunkersolje for coronakrisen.
– Det anslås at så mange som ytterligere 50 skip kan være sluttet til lagringsformål etter at krisen ble et faktum. Dog har brorparten neppe tiltrådt kontrakten foreløpig. Det vil si at godt over 10 prosent av flåten trolig er sysselsatt med dette nå eller blir det om relativt kort tid, sier Hammer.
I tillegg kommer tonnasje som har måttet omdirigere fordi mottager ikke lenger kunne ta imot lasten og der ny destinasjon kanskje ennå ikke er bestemt.
– Vi nærmer oss nå toppen av det vi har sett av skip brukt til lagring tidligere. Slik verden ser ut i dag er det naturlig å tro at dette nivået blir overskredet i løpet av inneværende kvartal.
