– Det er veldig vanskelig å spå lakseprisen for de neste tre–fire ukene, siden det fortsatt er problemer knyttet til logistikk og man må omstille etterspørselen fra restaurant til butikk. Akkurat nå er det mye armer og bein i markedet, men så er man litt heldige med at volumene ikke er så høye, sier sjømatanalytiker Knut Ivar Bakken i Danske Bank Markets.

Han tror at lakseprisen vil utvikle seg relativt svakt gjennom andre og tredje kvartal, hvor sistnevnte kvartal vil være dårligst prismessig.

I sine estimater ligger Dansk Bank-analytikeren inne med en laksepris på 54 kroner pr. kilo for resten av 2020. Nå ligger spotprisen på laks på 53,79 kroner pr. kilo, ifølge Fish Pool.

– Jeg tror imidlertid ikke at lakseprisen vil kollapse. Valutaen går riktig vei og oppdretterne drar nytte av en svak krone. I tillegg tror jeg at lave laksepriser kommer til å «trigge» kampanjer i supermarkedene, som på sikt vil øke etterspørselen etter laks. Vi har også litt flaks med timingen nå, siden det ikke er press på maksimalt tillatt biomasse og oppdretterne har god fleksibilitet i produksjonen, sier Bakken.

Tror oppgang

Løfter man blikket og ser inn i 2021, er Bakken imidlertid mer optimistisk enn mange av sine kolleger.

– Jeg tror vi får en full normalisering, og med lav tilbudsvekst kommer lakseprisen til å skyte ganske så bra opp. Derfor tror jeg vi ser en gjennomsnittlig laksepris på over 60 kroner pr. kilo til neste år. Neste års laksepris er viktigere enn om årets pris ender på 52, 54 eller 55 kroner pr. kilo, sier han.

Bakgrunnen for at analytikeren er såpass optimistisk er todelt. Han mener at eksporttall til Kina, Sør-Korea og Taiwan viser at Asia er tilbake til normalen.

– Oppdretterne har aldri opplevd en krise som vi har nå. Likevel kan det til en viss grad sammenlignes med da Russland stengte grensene i august 2014. På det tidspunktet gikk rundt 10 prosent av volumene fra Norge til Russland, noe som ødela prisbildet på kort sikt. Ser man på den solide veksten i eksportverdien ett år senere, var man nesten tilbake til normalen, sier han.

Anbefaler kjøp

Nylig rykket Bakken ut med en kjøpsanbefaling på sjømatsektoren, og anbefalingen var følgelig i stor grad basert på inntjeningen i 2021 og fremover.

– Ser man på 2020-tallene er ikke sektoren så spennende, men de fleste som investerer i sektoren ser litt lenger. Selv om horeca-segmentet er fraværende for øyeblikket, vil det være forbigående, og jeg tror etterspørselen fra supermarkedene kommer til å vokse på coronakrisen. Lavere laksepris er en god markedskampanje, sier han.

Danske Banks «top-picks» er Lerøy Seafood og Austevoll Seafood, med kursmål på henholdsvis 74 og 128 kroner. Onsdag ettermiddag ble aksjene omsatt for 53 og 78 kroner.

– Det er trolig størst oppside i Austevoll, men hvis man kun vil ha ren lakseeksponering er det Lerøy som gjelder, sier Bakken.

Tror på smoltstrategien

Analytikeren trekker frem at Lerøy over lang tid har investert tungt i storsmolt på Vestlandet, som han snart tror vil bære frukter.

– Smoltstrategien til Grieg Seafood har fungert veldig bra i Rogaland, og Lerøy ligger rundt halvannet år bak i løypa. Senest i 2021 venter jeg at de operasjonelle forbedringene vil være på plass, sier han, og legger til:

– I tillegg har selskapet åpnet seg i større grad om strategien sin og fortalt konkret hvordan de skal klare en god volumvekst inn i 2021.

Ifølge Bakken er Lerøy også priset lavere enn resten av oppdrettsaksjene. Mens hele sektoren fikk en reprising i fjor, ble Lerøy straffet.

– Det er litt fortjent siden de leverte svake resultater, var tilbakeholdne rundt strategi og betalte et relativt beskjedent utbytte. Nå virker selskapet å være mer på offensiven, sier han.