Norwegian har fulltegnet emisjonen på 400 millioner kroner til en aksjekurs på 1 krone. Kun dager i forveien ga aksjonærene sitt «ja» til at obligasjonseiere og leasingselskaper får konvertert 10,8 milliarder fra gjeld til egenkapital, med en konverteringskurs på 3,80 pr. aksje.
Selskapet får derfor tilgang til den statlige redningspakken på 3 milliarder kroner, men dette tror Lars-Daniel Westby er altfor lite.
– Basert på «base case» vil Norwegian fremdeles ha behov for 6 milliarder kroner til, sier analytikeren til Finansavisen.
Salgsanbefaling
Westby venter at Norwegian har tilstrekkelig med likviditet til fjerde kvartal dette året, men fortsetter med salgsanbefaling på aksjen og setter kursmålet på 1 krone.
Norwegians plan er å fly med syv fly i Norge til april neste år. Selskapet vil fokusere på lønnsomhet.
– Jeg tror Norwegian trenger 9 milliarder kroner før selskapet er i normal drift, med 120 fly, sier Westby til Finansavisen.
Ved utgangen av 2021 tror Westby at det vil være utstedt 4,7 milliarder aksjer i Norwegian.
Han spår et underskudd på driftsresultatet med 1,3 milliarder kroner i 2021, men anslår et driftsresultat på pluss 2,9 milliarder i 2022.
Stusser på oppgangen
Fredag ettermiddag er Norwegian-aksjen opp 7,76 prosent til 4,53 kroner.
– Aksjen har både før og etter denne voldsomme restruktureringen levd sitt eget liv. Vi fikk i går melding om at emisjonen på 1 krone var overtegnet, og det vil komme milliarder av nye aksjer i markedet fremover. Dette tilsier at dagens verdi ikke henger på greip, gitt den utvanningen som dessverre vil inntreffe når disse aksjene blir levert, sier Mads Johannesen, investeringsøkonom i Nordnet.
Han mener du bør ha høy risikoappetitt hvis du kjøper Norwegian-aksjer til 4,5 kroner.
