– Gode tall, og kraftig bedre resultat enn konsensus, sier analytiker Christopher Robin Vinter i SpareBank 1 Markets til Finansavisen om kvartalsresultatet.
Norway Royal Salmon (NRS) overrasket markedet tirsdag med tall for andre kvartal som viste en økning i lønnsomheten.
Alene om vekst i lønnsomhet
NRS oppnådde et operasjonelt driftsresultat på 120 millioner kroner, opp 7 millioner fra tilsvarende kvartal i fjor.
Tallene er solide 62 prosent over konsensusChristopher Robin Vinter, SpareBank 1 Markets
Lakseoppdretteren er så langt alene om å oppnå økt lønnsomhet i andre kvartal, hvor samtlige av konkurrentene har fått lønnsomheten kraftig barbert av lave laksepriser som følge av coronapandemien.
Markedet applauderte rapporten og sendte NRS-aksjen opp nærmere 4 prosent, før den endte børsdagen opp 2,4 prosent til 226 kroner.
SpareBank 1 Markets har en kjøpsanbefaling på NRS-aksjen med kursmål 245 kroner, som indikerer en oppside i aksjen på 9–10 prosent etter oppgangen tirsdag.
– Kostnadene kommer litt opp igjen i neste kvartal og selskapet tok ned volumguidingen med 2.000 tonn for 2020. Vi regner med å gjøre mindre justeringer på estimatene, sier Vinter.
62 % bedre enn ventet
Analytikerne hadde på forhånd ventet et fall i det operasjonelle driftsresultatet for NRS.
– Tallene er solide 62 prosent over konsensus og 43 prosent over SpareBank 1 Markets’ estimat, sier Vinter.
– Resultatet er drevet av at kostnadene falt fra 44 kroner pr. kilo laks i første kvartal, til 40 kroner i andre kvartal, forklarer analytikeren.
Snittet på kostnader er 40 kroner pr. kilo laks i Norge og 38 kroner pr. kilo globalt.
Konsernsjef Charles Høstlund i Norway Royal Salmon sier selskapet hadde forventninger om høyere kostnader.
– Men, så ble de lavere. Vi leverer godt både biologisk og økonomisk på enkelte lokaliteter i Nord, som gjør at kostnadene kom ned, sier Høstlund til Finansavisen.
Knapt påvirket av vintersår
Bekymringene for høyere kostnader kom etter at Lerøy Seafoods kvartalsresultat havarerte i forrige uke. Oppdretteren ble hardt rammet av vintersår og ILA-utbrudd i nord.
SpareBank 1 Markets-analytikeren var bekymret før NRS' kvartalsfremleggelse, siden oppdretteren har all lakseproduksjon lokalisert i Nord-Norge.
– Vi fryktet at vintersår og ILA-utbrudd ville påvirke prisoppnåelsen og kostnadene i kvartalet, men effekten ser ut til å ha vært begrenset. Både Lerøy, og til en viss grad Grieg Seafood, slet med vintersår i kvartalet, så vi var derfor bekymret for hvor mye dette ville påvirke NRS, sier Vinter.
– Men NRS oppnådde en pris på 56 kroner pr. kilo, lik spotprisen på laks, legger analytikeren til.
Lite coronapåvirket
Norway Royal Salmon økte slaktevolumet med 58 prosent, til 7.894 tonn i kvartalet. Konsernsjefen sier produksjonen ikke er påvirket av coronakrisen, slik samtlige oppdrettere som har lagt frem kvartalsresultat har gitt uttrykk for.
– Coronapandemien påvirker oss gjennom lavere laksepriser, men det påvirker ikke produksjonen vår direkte. Vi har ikke gjort produksjonstilpasninger som følge av pandemien, opplyser Høstlund til Finansavisen.
Laksefest på Oslo Børs
Samtlige av lakseaksjene på Oslo Børs hadde kursoppgang tirsdag. NRS-aksjen steg mest og vant laksefesten etter å ha tatt markedet på sengen.
– Lakseaksjene falt mye i forrige uke da spotprisen var ventet lavere. Det ser ut som at kursene korrigeres litt opp etter fallet. I tillegg ser markedet mer volatilt og positivt ut etter at børsen lenge viste oppgang for andre dag på rad, forklarer analytikeren.
Norway Royal Salmon Q2 2020
| (Mill. kr) | 2. kv./20 | 2. kv./19 |
| Driftsinntekter | 1.289 | 1.205 |
| Operasjonelt driftsres. før biomassejusteringer | 120 | 113 |
| Resultat før skatt | 118 | 136 |
| Resultat etter skatt | 98 | 102 |
| Ebit pr. kg. i NOK | 17,06 | 27,46 |
| Slaktevolum i tonn | 7.894 | 4.962 |
