Quantafuel har planer om å rulle ut en storskala virksomhet i Europa for gjenvinning av plastavfall. Det kvalifiserer til et solid ESG-stempel, noe som har ført til at investorer i både inn og utland har kastet seg over aksjen den seneste tiden.
Siden årsskiftet er aksjen opp 150 prosent, og hele 92 prosent bare den seneste måneden.
Tirsdag var Danske Bank ute med sin første analyse på det Merkur Market-noterte selskapet, og den indikerer at det er mer å hente for aksjonærene. Analytiker Christian Yggeseth har satt kursmålet til 52,9 kroner, mens aksjen tirsdag ettermiddag var opp 6,1 prosent til 43,30 kroner.
Det betyr at analytikeren spår aksjen opp nye 22 prosent det kommende året.
Voldsomt sug
– Vi opplever en voldsomt sug etter alt som kan bidra til at verden slipper ut mindre CO2, sier Yggeseth til Finansavisen.
– Det interessante med Quantafuel er at de får råstoffet gratis, eller til og med betalt for det, samtidig som de får en premie på ferdigproduktet som selges. Og denne premien vil bli større etter at EU innfører en plastskatt fra 1. januar, legger han til.
Under et EU-toppmøtet i sommer kom det frem at medlemslandene skal hente inn 390 milliarder euro gjennom tre miljøskatter, hvorav skatt på ikke-materialgjenvunnet plastavfall var én av dem.
Denne skatten vil utgjøre 0,8 euro pr. kilo, eller litt over 8.300 norske kroner pr. tonn.
En viss usikkerhet
Quantafuel har brukt mange år på å utvikle teknologien som omdanner plastavfall til enten nafta, diesel eller marin gassolje gjennom en kjemisk prosess.
Den første fabrikken er ennå ikke kommet i produksjon, men det ventes å skje i danske Skive i løpet av noen få uker. Dessuten har Quantafuel kommet et stykke på vei i arbeidet med å sette opp flere anlegg.
– Selv om det fortsatt er en viss teknologisk usikkerhet, mener vi det er rom for vesentlig høyere aksjekurs den dagen Skive-anlegget er oppe og går, sier analytikeren.
Quantafuel har dessuten solide selskaper som Vitol, BASF og Kirkbi, investeringsselskapet til Kirk Kristiansen-familien og eierne av Lego-konsernet, på eiersiden og som partnere når nye fabrikker skal settes opp.
Det er med på å redusere risikoen for at ekspansjonsplanene ikke blir gjennomført, ifølge Yggeseth.
Tjener penger umiddelbart
Analytikeren spår at Quantafuel til neste år vil ha salgsinntekter på 141 millioner kroner, og et resultat før skatt på 85 millioner.
Quantafuel vil begynne å tjene penger ganske umiddelbartChristian Yggeseth, Danske Bank
Så langt i år har ikke selskapet hatt inntekter, så hele inntektsstrømmen neste år vil komme fra den første fabrikken.
– Sammenlignet med andre ESG-selskaper, har Quantafuel allerede et marked siden alle ønsker å bli kvitt gammel plast, sier Yggeseth.
Han mener det gjør usikkerheten rundt Quantafuel langt mindre enn for andre ESG-selskaper.
For eksempel er hydrogenselskapet Nel priset til svimlende 30 milliarder kroner, selv om selskapet i første halvår hadde salgsinntekter på bare 275 millioner og et negativt driftsresultat på nesten 160 millioner.
Yggeseth viser til at det fortsatt er stor usikkerhet rundt hvor stor plass hydrogen vil få i den fremtidige energimiksen. Og når det gjelder for eksempel vindkraft offshore, er den næringen avhengig av subsidier i lang tid før den er økonomisk levedyktig, hevder han.
– Quantafuel vil imidlertid begynne å tjene penger ganske umiddelbart, sier Yggeseth.
Kan doble kursmålet
I analysen har han lagt til grunn en WACC (Weighted Average Cost of Capital), eller kapitalkostnad, på 9 prosent.
Han hevder imidlertid at mange andre ESG-selskaper har en langt lavere WACC.
– Tar vi den ned til 5 prosent, blir kursmålet 120 kroner. Det er nok av oppside utover det kursmålet jeg opererer med, gitt at selskapets teknologi leverer og ekspansjonsplanene blir gjennomført, sier Yggeseth.
