– Vi posisjonerte oss i august for en negativ utvikling på de amerikanske børsene. I utgangspunktet var det for en nedtur i Dow Jones-indeksen, men vi gikk også over til teknologi og Nasdaq. Deretter gikk børsene opp kontinuerlig i august, men vi har fremdeles samme budskap til kundene våre, sier forvalter og adm. direktør Kent Torbjørnsen i Polar Asset Management, som står bak hegdefondet Polar Multi Asset.

I begynnelsen av august satset fondet 100 millioner kroner på at det amerikanske aksjemarkedet skulle falle, gjennom å shorte Dow Jones-derivater. Torbjørnsen ga da veddemålet noen dager. 

Nå er tidshorisonten utvidet til årsskiftet.

– Vi ser for oss en rufsete høst, og posisjonerer oss for en lengre periode enn vi pleier å gjøre. Nå har vi endret fra kortsiktig fokus til frem mot nyåret, forklarer han.

Vi synes ikke det er riktig å kaste kortene riktig ennå, for vi synes fremdeles markedet har gått for mye

Kent Torbjørnsen, Polar Asset Management

Nedtur, men ikke krakk

Etter å ha nådd nye rekordnivåer snudde utviklingen på Wall Street torsdag. Nasdaq-indeksen falt rundt 5 prosent, mens Dow Jones var ned nesten 3 prosent. S&P 500 falt cirka 3,5 prosent.

Det var med andre ord i hovedsak teknologiaksjene som tynget utviklingen. Apple, Amazon, Facebook og Netflix var alle ned, det samme var Tesla. Elbilprodusenten, som hadde steget nesten 390 prosent hittil i år, falt 9 prosent. Dermed har aksjekursen falt cirka 18 prosent denne uken, før fredagshandelen startet.

– Vi er fremdeles negative, men er ikke bombesikre på at torsdagens nedtur er starten på en ny korreksjon. Det kan ta litt lengre tid før den kommer, sier Torbjørnsen.

– Vi synes ikke det er riktig å kaste kortene helt ennå, for vi synes fremdeles markedet har gått for mye. Eller så kan det selvsagt være oss som er på bærtur, men vi tror det kommer et børsfall, fortsetter han, men ser likevel ikke for seg et krakk.

Høy ledighet

Faktorene forvalteren trekker frem er et generelt høyt priset aksjemarked, drevet til værs av likviditet og stimulansepakker fra sentralbanken. I tillegg har nye aktører, for eksempel på den amerikanske handelsplattformen «Robinhood» som ifølge ham ikke forstår den fundamentale prisingen, vært med på å trekke opp.

Fredag ettermiddag norsk tid ble amerikansk arbeidsmarkedsstatistikk for august lagt frem, og til tross for at utviklingen fremdeles er svak var tallene hakket bedre mange enn ventet. Antallet sysselsatte utenfor jordbruket, såkalt «non-farm payrolls», steg med 1,371 millioner forrige måned. Arbeidsledigheten var samtidig 9,8 prosent.

Like etter åpnet de amerikanske børsene med opptur.

– Det er fortsatt voldsom arbeidsledighet i USA, og den underliggende utviklingen er fremdeles svak. Vi tror også at presidentvalget vil få mer fokus fremover. Hvis Joe Biden vinner kan det virke negativt inn på aksjemarkedet, han er ikke like Wall Street-vennlig som Donald Trump, mener forvalteren.