For en uke siden sa aksjesjef Leif Eriksrød i Alfred Berg Kapitalforvaltning til Finansavisen at Borregaard var en av hans grønne favoritter, men at aksjen ikke hadde fått den ESG-prisingen som den fortjente.
Han trakk frem at andre grønne aksjer, som Nel og Quantafuel, har gått til himmels i år, mens Borregaard «bare» var opp litt over 40 prosent.
«Borregaards produkter er basert på tømmer som fornybart råstoff, og i mange markeder konkurrerer de med produkter som er basert på fossile råstoff. Derfor fortjener selskapet et grønt stempel,» sa han.
Vi føler absolutt at vi kvalifiserer til å være et ESG-selskapPer A. Sørlie, Borregaard
Etter at spesialkjemiselskapet torsdag hadde kapitalmarkedsdag, er dette stempelet blitt mer synlig. I løpet av to dager er aksjen opp solid 11 prosent. Fredag ettermiddag ble aksjen handlet til 144 kroner, som er ny all-time high.
Kvalifiserer til ESG
– Vi føler absolutt at vi kvalifiserer til å være et ESG-selskap, sa konsernsjef Per A. Sørlie til Finansavisen etter torsdagens kapitalmarkedsdag.
Han trakk frem at den britiske organisasjonen Carbon Disclosure Project (CDP) har rangert over 8.000 selskaper, og gitt Borregaard rating A. Det er bare 2,1 prosent av alle selskapene som har fått denne ratingen av CDP, forteller Sørlie.
– Vi er med andre ord et av ytterst få selskaper i verden som har en toppkarakter på ESG. De seneste par årene har vi merket økt interesse fra ESG-fond.
ESG-selskapene på Oslo Børs er blitt populære investeringsobjekter for utenlandske investorer, og spesielt blant tyske småsparere. I Nel er en nominee-konto hos Clearstream Bankning største aksjonær med over 44 prosent av aksjene.
I Quantafuel er en tilsvarende konto på full fart oppover aksjonærlisten. I Borregaard er Clearstream Banking-kontoen 19. største aksjonær med 1,2 prosent av aksjene.
Mer til aksjonærene
Fredag var meglerhuset Berenberg ute med en analyse, der kursmålet oppjusteres fra 135 til 160 kroner, og kjøpsanbefaling opprettholdes. Analytiker Carl-Oscar Bredengen har også oppjustert resultat pr. aksje for de kommende årene med mellom 4 og 6 prosent.
Analytikeren viser til at Borregaard har vært gjennom en periode med store investeringer på rundt 380 millioner kroner de fire seneste årene. Fremover skal disse ned, mens inntjeningen skal opp.
– Selskapet vil fremover få en høyere fri kontantstrøm, og dermed vil det også tilfalle aksjonærene mer. Det kan til og med komme et ekstraordinært utbytte slik som i 2017, sier han.
Bredengen viser til at selskapet på torsdag for første gang kom med en resultatguiding. Ifølge konsernledelsen skal de store investeringene de seneste årene sørge for at driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) stiger fra dagens tolvmånederstakt på 1,1 milliarder kroner til 1,6 milliarder i 2023.
Borregaards mål er samtidig at forholdet mellom gjelden og EBITDA skal ligge mellom 1,0 og 2,25. Ifølge Bredengens estimater vil dette forholdet være nede i 0,8 i 2023.
– Det er mange investorer som har vært litt utålmodige på å se resultatene av Borregaards mange investeringer. De har ventet lenge, men fremover vil selskapet generere såpass mye cash at utbyttepolitikken blir mer aksjonærvennlig, sier han.
