Skal en analysesjef i et stort norsk meglerhus først kunne kjøpe aksjer, og deretter snu seg rundt og anbefale meglerhusets kunder å hamstre den samme aksjen etter en kursoppgang på nær 50 prosent? Og i tillegg spå ytterligere en tredobling av aksjekursen?
Analysesjef Morten Nystrøm i Arctic Securities gjorde nettopp dette.
I perioden 17. til 26. august kjøpte hans investeringsselskap Mo-Ny 10.700 aksjer i Quantafuel til kurser rundt 32 kroner aksjen.
Den 2. september hadde Quantafuel-aksjene steget til 47,30 kroner, og dagen etter publiserte Nystrøm analysen som spådde kursoppgang til 125 kroner. Finansavisen er kjent med at Nystrøms «frontrunning» av kunder har vært tema både blant investorer og internt i meglerhuset.
Fikk analysejobb etter kjøp
Finansavisen stilte adm. direktør Mads Syversen spørsmål om Arctics Quantafuel-analyse. I stedet kommer det svar fra compliance-sjef Thomas Berge.
TAUS: Adm. direktør Mads Syversen. Foto: Iván Kverme
Berge bekrefter hendelsesforløpet overfor Finansavisen – både Nystrøms aksjekjøp i Quantafuel den gjeldende perioden og utgivelsen av analysen den 3. september.
«Kjøpet av aksjene ble klarert av Compliance i tråd med interne retningslinjer», skriver Berge i en epost til Finansavisen.
På dette tidspunktet skal beslutningen om å ta opp analysedekning av Quantafuel ha vært fattet, ifølge compliance-sjefen.
«Da Nystrøm kjøpte aksjer, var det ikke endelig besluttet om og når Arctic Securities skulle ta opp dekning på Quantafuel», skriver han og legger til at Nystrøm frem til 31. august ikke var involvert i utarbeidelsen av utkast til analyse.
Ettersom Nystrøms siste aksjekjøp var 26. august må beslutningen om å ta opp analysedekning av Quantafuel, og gi nettopp analysesjef Morten Nystrøm, som akkurat hadde hamstret aksjer selv, ha vært fattet umiddelbart etter Nystrøms aksjekjøp.
Videre skriver Berge: «På tidspunktet han kjøpte aksjer var ikke Nystrøm tiltenkt en rolle som analytiker for Quantafuel ASA». Ifølge Berge var ikke Nystrøm involvert ved utarbeidelse av utkast til analysen.
Ble bedt om å selge
Arctics Quantafuel-analyse kom som et lite sjokk på aksjemarkedet da ingen andre meglerhus hadde operert med tilsvarende kursmål på Quantafuel på tidspunktet analysen ble publisert.
Den 3. august sto Quantafuel i 43,85 kroner på Oslo Børs. De påfølgende dagene bykset den til værs. Først til 47,30 den 4. september, så videre til 55 den 7. september og 60 den 8. september før den skjøt videre til 72,90 den 9. september.
Analysesjef Morten Nystrøm hadde da en verdistigning på 128 prosent på sine Quantafuel-aksjer. Gevinsten i kroner utgjorde 440.000 kroner.
I tillegg til at analysesjefen står nevnt som analytiker bak analysen hadde han også med seg en med-analytiker, og blant notene er det nevnt at «analyst ownership» utgjør 10.700 aksjer.
Thomas Berge skriver at analytikere i Arctic ikke skal eie aksjer i selskaper de analyserer. Dette for å sikre analytikers uavhengighet.
Spørsmålene Arctic Securities ikke vil svare på
1. Er ikke Morten Nystrøm analysesjef, og har ikke analysesjefen påvirkning på hvilke selskaper som skal analyseres – inkludert beslutningen om å ta opp dekning på Quantafuel?
2. Hvorfor ble Morten Nystrøm satt til å analysere Quantafuel når han nettopp hadde kjøpt Quantafuel-aksjer gjennom investeringsselskapet sitt?
3. Hvordan kunne Arctics kunder vite om Nystrøm skrev analysen med tanke på kundenes lommebøker og ikke sin egen lommebok ettersom Quantafuel-aksjen hadde steget 50 prosent fra Nystrøms aksjekjøp til analysen ble publisert?
Til tross for at han nettopp hadde kjøpt aksjer tok Nystrøm likevel rollen som analytiker på Quantafuel. Etter publiseringen av analysen tok det hele tre uker før Arctics compliance-avdeling tok grep overfor Nystrøm. Den 21. september ba compliance-avdelingen Nystrøm selge Quantafuel-aksjene sine når bindingstiden på tre måneder utløp.
Vil ikke besvare spørsmål
Finansavisen stilte Thomas Berge spørsmål om ikke Morten Nystrøm som analysesjef hadde en påvirkning på hvilke selskaper meglerhuset bestemte seg for å analyse, og om ikke Nystrøm var med på beslutningen om å ta opp analysedekning på Quantafuel.
Thomas Berge ønsket ikke å svare på dette spørsmålet.
Vi stilte også spørsmål om hvorfor akkurat Nystrøm ble valgt til å skrive Quantafuel-analysen når han nettopp hadde hamstret Quantafuel-aksjer.
Berge avviste også å besvare dette spørsmålet.
Til slutt spurte vi hvordan Arctics kunder kunne vite om Nystrøm, etter at han selv hadde 50 prosents kursoppgang på sine egne aksjer der en uhildet analytiker kanskje kunne tenkes å anbefale salg, skrev analysen med tanke på sin egen lommebok eller om han hadde kundenes lommebøker i tankene.
Heller ikke dette spørsmålet ville Berge svare på.
