– Finanstilsynet vil orientere seg i saken, men vi gir ingen kommentar utover dette, sier seksjonssjef Geir Holen i Finanstilsynet.
Tilsynet har ikke gått ut med noen instruks om aksjeanalytikeres aksjekjøp i selskaper de anbefaler.
Analysesjef Morten Nystrøm i Arctic Securities kjøpte først 10.700 aksjer i Quantafuel i perioden 17. til 26. august. Den 3. september, etter at Quantafuel hadde steget 50 prosent i kurs publiserte Nystrøm en analyse som anbefalte Arctics kunder å kjøpe aksjen, hvorpå Nystrøm spådde tredobling av aksjekursen.
Regel: Kan ikke eie aksjer
Verdipapirforetakenes forbund utarbeidet to bransjeanbefalinger som omhandler analytikeres aksjekjøp og analyser. Disse er nedfelt i dokumentene «Anbefaling nr. 5» som omhandler anbefalte retningslinjer for ansattes egenhandel, og «Bransjestandard nr. 3» som omhandler forholdet mellom corporateavdeling og analyseavdeling samt håndtering av interessekonflikter og innholdskrav i analyser.
Dokumentet «Bransjestandard nr. 3» omhandler regler for analytikeres egenhandel.
Her fremgår det at: «Analytiker kan ikke eie finansielle instrumenter i de selskap som vedkommende analyserer».
Compliance skal også vurdere forbud når det gjelder kjøp av aksjer i andre selskaper i samme bransje.
Unntak for «gamle» aksjer
Det er likevel to unntak, og det er hvis aksjekjøpet skjedde før vedkommende begynte som analytiker. Det andre gjelder når aksjeinnehavet kom som følge av annet enn vanlig kjøp, som arv eller fusjonsvederlag.
Men hva betyr «før vedkommende begynte som analytiker»? Betyr det aksjer som er kjøpt lenge før det var aktuelt å analysere selskapet eller betyr det en halvtime før analysesjefen selv finner det for godt at meglerhuset skal starte dekning og at han selv skal skrive en analyse?
Onsdag 26. august kjøpte analysesjef Morten Nystrøm aksjer i Quantafuel. Da hadde analysesjefen helt åpenbart satt seg grundig inn i aksjen. Torsdag 3. september publiserte analysesjefen den euforiske aksjeanalysen.
Hvem tok to beslutninger?
I mellomtiden hevder Arctic Securities at følgende skal ha skjedd:
1. Arctic besluttet at meglerhuset skulle starte analysedekning av Quantafuel.
2. Arctic besluttet at analytikeren som skulle analysere Quantafuel var analysesjef Morten Nystrøm.
Begge beslutningene hører normalt hjemme hos analysesjefen i meglerhuset, men det er ikke kjent for Finansavisen om det var analysesjef Nystrøm alene som tok denne beslutningen eller om andre i meglerhuset var involvert.
Opplyst i note
I anbefaling fremgår det under punkt 7 «Analyser» at: «Ansatte som arbeider med, eller på en måte har kjennskap til innholdet av en analyse eller rapport, kan ikke handle for egen regning med finansielle instrumenter dersom vedkommende vet at verdipapirforetaket vil offentliggjøre en analyse eller rapport om utsteder av vedkommende instrument, som ved offentliggjøring vil kunne få innvirkning på kursen på instrumentet».
Punkt 8 i samme dokument har en anbefaling knyttet til ansatte som driver investeringsrådgivning hvor det fremgår at aksjeinnehav er opplysningspliktig overfor kunder i forbindelse med rådgivning eller salgsarbeid.
Arctic opplyste i notene at «analyst ownership» utgjorde 10.700 aksjer.
