– Oppstartproblemer og at Skive-fabrikken blir enda litt dyrere, er nok den viktigste forklaringen på kursfallet i Quantafuel, sier en analytiker til Finansavisen.

 Quantafuel QFUEL-ME, som har utviklet en ny teknologi for gjenbruk av plastavfall gjennom en kjemisk prosess, gikk i lang tid som en kule på Merkur Market, som denne uken byttet navn til Euronext Growth.

Men de seneste ukene har det gått litt tråere, og fredag krasjet aksjen fullstendig etter at selskapet la frem et minusresultat på nesten 350 millioner kroner i tredje kvartal.

Likevel var det utfordringene med driften som stjal mesteparten av tiden på presentasjonen. Faktisk omtalte ikke Bøhn minusresultatet i det hele tatt.

– Vår strategien var å fortelle i detalj hvor vi er. Det å starte en kjemisk prosesseringsfabrikk tar tid. Hver gang man gjør en endring, går det dager før man ser resultatet av det man har gjort, sier konsernsjef Kjetil Bøhn.

For mye gass

9. september varslet Quantafuel at den første oljen hadde rent ut av fabrikken i Danmark. Samme dag var aksjen på det meste opp 25 prosent til 75 kroner. Fredag ettermiddag ble aksjen handlet til 46,35 kroner, etter en nedgang på over 13 prosent.

Les også

Rask dobling i Quantafuel

Quantafuel-aksjen har doblet seg på to uker. Onsdag føk aksjen til himmels på meldingen om at fabrikken i Danmark har begynt å produsere olje. 

– Vi jobber nå med massebalansen i reaktoren. I øyeblikket produserer vi for mye non-condensable gas, eller naturgass, slik at vi ikke kommer opp bakken, sier Bøhn.

I begynnelsen var gassinnholdet på 80 prosent, og den flytende væsken som Quantafuel skal produsere bare 20 prosent. Nå har dette forholdet kommet ned i 40 prosent gass og 60 prosent væske. 

– Når vi har over 80 prosent flytende, kommer vi helt opp bakken, sier Bøhn.

Det er med andre ord fortsatt en del jobb som må gjøres før Quantafuel er i mål med den første produksjonslinjen i Skive. Deretter skal de tre resterende linjene sette i produksjon suksessivt.

– Når vi gjør produksjonsendringer må vi først kjøle ned anlegget fra 550 grader til null, gjøre endringen og så varme opp igjen. Nedkjølingen tar én til to dager, endringen tar like lang tid og så tar det to dager å varme opp igjen. Det er med andre ord en tidkrevende prosess, sier Bøhn.

Ikke etter skjema

Bøhn trekker frem at det bare har gått ni uker siden den første vellykkede testproduksjonen, og at de fortsatt er i innkjøringsfase.

– Jeg skjønner at det er forventninger der ute om at det bare er å trykke på en knapp for å komme i gang. Men jeg tror ikke det finnes et eneste prosessanlegg som har kommet opp på noen få uker, og ihvertfall ikke med ny teknologi.

– Er dere foran, på eller etter skjemaet?

– Jeg føler egentlig ikke at vi er etter skjema. Jeg har sagt at jeg håper det tar tre måneder, men at det kan ta fire til fem måneder. Nå har det gått to måneder, sier Bøhn.

Han forklarer at Skive-fabrikken består av to deler, først et standard pyrolyseanlegg og deretter Quantafuels nye teknologi. Og den fungerer, hevder han.

– Vår teknologi fjerner svovel og klor. Den endrer strukturen og oppgraderer plastavfallet til et produkt som er av så høy kvalitet at det igjen kan bli plast.

En teknikalitet

I prosessen med å oppnå ønsket produksjon, har Quantafuel investert nye 33 millioner korner i fabrikken.

Les også

Kostbare forsinkelser for Quantafuel

Sluttregningen på Quantafuels første fabrikk blir 469 millioner kroner. De neste blir langt billigere, lover konsernsjef Kjetil Bøhn.

Vinteren 2019 anslo Bøhn at fabrikken ville koste 250 millioner kroner. Etter flere forsinkelser og kostnadsoverskridelser, ble prisen jekket opp til 469 millioner kroner for et halvt år siden. Nå ser det ut til at sluttprisen blir over en halv milliard kroner.

– Disse ombygningene regner vi med skal ta oss opp bakken. Både vi og BASF er sikre på at vi skal klare det, men det kan fortsatt ta litt tid, sier konsernsjefen.

Kjemigiganten BASF er både storaksjonær i Quantafuel og avtaker av sluttproduktet til Skive-fabrikken.

Når det gjelder den knallrøde bunnlinjen i kvartalet på 347 millioner i kvartalet, henger dette sammen med en finanskostnad på 308 millioner i kvartalet. 

Bøhn omtaler dette som en teknikalitet uten casheffekt fra et konvertibelt lån Quantafuel fikk av BASF høsten 2019. Fordi konverteringskursen er langt lavere enn aksjekursen nå, må denne differansen multiplisert med lånets størrelse regnskapsføres.

Denne effekten vil dessuten bli reversert når lånet konverteres i aksjer.