– Det er morsomt å være aktiv forvalter om dagen, sier forvalter Martin Mølsæter i First Fondene.
Morsomt har det også vært for alle som fulgte hans råd her i Finansavisen mandag 8. november. I en markedskommentar med tittelen: «Aluminium – det nye gullet?», argumenterte han for at Hydro NHY ville bli en børsvinner.
«Vanligvis følger Norsk Hydros aksjekurs utviklingen i aluminiumsprisen i norske kroner. Nå skulle aksjekursen vært nærmere 40 kroner hvis den hadde fulgt oppgangen i aluminiumsprisen,» skrev han.
Da analysen sto på trykk, var aksjekursen under 30 kroner. Torsdag ettermiddag ble aksjen handlet til over 38 kroner.
Et røverkjøp
Til alle dem som var lei av at Hydro underpresterte på børsen, mente Mølsæter at man «i alle fall burde kjøpe Elkem ELK.»
«Hvis dagens silikonpriser holder seg til neste år, kan Elkem tjene cirka 4,5 kroner pr. aksje. Med en aksjekurs på 22 kroner fremstår det også som et røverkjøp. Jeg sitter i alle fall posisjonert i begge,» avsluttet han kommentaren med.
Dette tipset viste seg også å være en innertier. Elkem-aksjen har den seneste måneden steget over 40 prosent.
Kursfesten i de to industriselskapene vises tydelig når fondet nå gjør opp status for november:
– First Generator-fondet steg 33,4 prosent i november, mens fondsindeksen var opp 15,1 prosent. Det er den beste måneden både absolutt og relativt i fondets historie, sier Mølsæter.
Han opplyser at Generator-fondet på det dårligste i år var ned 50 prosent. Nå er dette snudd til en oppgang på cirka 7 prosent, som er 5 prosentpoeng bedre enn indeksen.
Analytikerne henger etter
– Jeg har gjentatte ganger skrevet at disse selskapene har vært ekstremt utbombet, og at det bare er et tidsspørsmål før det vil komme en reprising. Det er selvfølgelig vanskelig å forutse akkurat når det skjer, men i november sa det bang, sier Mølsæter.
Som følge av den kraftige kursoppgangen har han solgt seg litt ned i både Elkem og Hydro, til fordel for aksjer i Norske Skog NSKOG, som han mener henger litt etter.
– Jeg hadde dessuten en veldig stor posisjon i Hydro på over 10 prosent, sier han.
Til tross for at fondet har redusert sin Hydro-eksponering noe, spår han videre oppgang.
– Analytikere henger en del etter i Hydro, og det vil komme betydelige oppjustering av estimatene de neste ukene. Jeg tipper aksjen vil havne et sted mellom 40 og 45 kroner om ikke så altfor lenge, sier han.
Etter at Mølsæters kommentar sto på trykk for snart en måned siden, har Pareto, SEB, SpareBank 1 Markets, DNB, Deutsche Bank og Credit Suisse kommet med kraftige oppjusteringer av både kursmål og estimater i Hydro.
Ny boom
First-forvalteren tror det som nå skjer i verdensøkonomien kan bli starten på en ny råvareboom.
– Nå kommer det massive tiltakspakker som vil være med på å drive opp både etterspørselen og inflasjonen. Og når vi kommer ut av denne pandemien, skal folk kjøpe masse forskjellige dingser, og disse dingsene er laget av råvarer.
Men med en gang vaksinen er ute, tror jeg på et skikkelig rally i oljeprisen Martin Mølsæter, forvalter
Han peker på at flere råvareprodusenter har problemer med å øke produksjonen, samtidig som det kommer lite ny kapasitet den nærmeste tiden.
– I disse ESG-tider er det nesten ingen som tør å bygge ut nye gruver. Det kan bli noen veldig spennende år for råvareselskapene, sier han.
Spår oljerally
Denne optimismen gjelder også for oljemarkedet.
– Olje henger litt etter på grunn av den nye bølgen med covid-19. Men med en gang vaksinen er ute, tror jeg på et skikkelig rally i oljeprisen.
Han har mest tro på oljeselskapene, men også noe få oljeserviceselskaper.
– Innen oljeservice liker jeg de selskapene som kan posisjonere seg mot det grønne skiftet. Jeg har derfor kjøpt en del aksjer i Aker Solutions AKSO.
– Hvis prisingen av Aker Offshore Wind og Aker Carbon Capture er riktig, så er Aker Solutions altfor billig. De skal jo bygge ut mye av det Aker Offshore Wind og Aker Carbon Capture driver med, sier Mølsæter.
