– Med en kommende restrukturering og konvertering av uante mengder gjeld til aksjer vil aksjonærene nok en gang bli kraftig utvannet, sier Johannesen til Finansavisen.
Rundt klokken 14.00 tirsdag er Norwegian den aller mest omsatte aksjen i kroner og øre på hele Oslo Børs, og aksjekursen er opp mer enn ti prosent. Den daglige omsetningen har i tillegg bikket 200 millioner kroner.
– Dette er et klassisk eksempel på å kaste gode penger etter dårlige.
Johannesen forstår ikke et døyt av kursoppgangen, og ber investorer om å våkne opp:
– Bruk hodet, og vær rasjonelle, sier han, og kommer med mer:
– Jeg mener Norwegian i dag er et univesterbart selskap som jeg sterkt anbefaler aksjonærer å ikke ta en posisjon i.
– Avvent
Norwegian-ledelsen fikk mandag gjennomslag for konkursbeskyttelse i Irland, før restruktureringsgodkjennelsen fra Oslo Tingrett falt på plass tirsdag formiddag.
Aksjekursen har siden det tatt helt av, og det på et helt absurd volum.
– Samlet gjeld og fremtidige forpliktelser er på over 70 milliarder kroner, og dette skal man gjennom en konkursbeskyttelsesprosess prøve å få skikk på, minner økonomen om.
– Da bør man som en rasjonell investor heller avvente og eventuelt ta en posisjon når man har fått mer oversikt over situasjonen, sannsynligvis i løpet av første kvartal i 2021, legger han til.
Selv om han håper at Norwegian skal klare seg mener han at investorer bør se på matematikken bak restruktureringen, som kan bli stygg for dagens aksjonærer.
Ny aksjetsunami
Konsernsjef Jacob Schram kalte noe overraskende NAS-aksjonærene inn til en ekstraordinær generalforsamling 17. desember. Ledelsen ber om frie tøyler til å dra inn inntil 4 milliarder i frisk kapital, i alt fra en ordinær emisjon til å utstede hybridinstrumenter.
«Dette er ment til å ta oss inn til sommeren 22, og da er prognosen at vi da kanskje har 80 til 90 av trafikken fra tidligere,» sa Schram.
Emisjonskursene er oppgitt til å havne i intervallet 5 til 40 kroner, etter en aksjespleis hvor 100 aksjer gir én ny.
For dagens aksjonærer betyr det at emisjonskursen vil være mellom 0,05 og 0,4 kroner. Om Norwegian gjennomfører dette skal det altså trykkes mellom 10 og 80 milliarder nye aksjer!
– Utvanningen vil være ekstrem. Dagens aksjonærer risikerer å sitte igjen med smuler, advarer Johannesen.
For ordens skyld: Norwegian har i dag 3,7 milliarder aksjer. Kjøres emisjonen på fem øre risikerer dagens aksjonærer å sitte igjen med 4,6 prosent av “Nye Norwegian”. Ved en emisjon på 4 millairder på 40 øre vil de nåværende aksjonærene eie 37 prosent, og derfor bli vannet ut med to tredjedeler av dagens andeler.
