– Norges Bank hever rentebanen først og fremt begrunnet med at vaksineutrullingen kommer raskere enn de trodde i desember, sier sjeføkonom Øystein Børsum i Swedbank.
– Da blir det riktig å heve rentebanen.
Norges Bank holder styringsrenten uendret på 0 prosent nå, men varsler renteheving i andre halvår.
Oppjusteringen av rentebanen er i tråd med hva Swedbank trodde Norges Bank ville si.
– Det er en utmerket analyse, sier Børsum om Norges Bank-rapporten.
Han er ikke så bekymret for at kronen vil bli for sterk.
– For noen år siden ville vi sagt at kronen ville styrke seg kraftig hvis Norges Bank satte opp renten alene. Men i 2018 og 2019 hevet Norges Bank renten fire ganger, og kronen gikk svakere, sier Børsum.
– Norges Bank gjør rett i at rentehevingene ikke nødvendigvis gir sterkere krone. Renten er ikke uviktig for kronen, men andre drivere kan være sterkere.
Swedbank hadde ventet at Norges Banks rentebane ville oppjusteres 25-30 basispunkter i alt.
– Det er omtrent det vi ser, sier Børsum.
Swedbank tror på september
Selv venter han første renteheving i september, og det har han trodd siden i fjor sommer. Norges Banks rentebane tilsier rente på 0,01 prosent i september og 0,13 prosent i desember, dvs. en viss sjanse for septemberheving og høy sannsynlighet for heving til 0,25 prosent innen desember. Styringsrenten har vært null siden mai i fjor. Norges Bank sier at renten vil heves «gradvis fra andre halvår i år».
– Formuleringen gir fleksibilitet. Rentebanen peker veldig klart på desember. 0,01 prosent i september betyr at det ligger 20-25 prosent sannsynlighet for heving da. Skaffet seg fleksibilitet, sier Børsum.
– De kunne skrevet at renten heves gradvis «mot slutten av året».
Hvis livet i september kan gjenopptas på normalt sett, kan Norges Bank si at det er riktig å begynne å heve da, fastslår Børsum.
Bratt opp til 1 prosent
– Rentebanen nå er ganske bratt frem til 1 prosent, og så flater den ut, påpeker han.
Rentebanen tilsier styringsrente på 1 prosent i juni 2023.
– Det tyder på at de er veldig trygge på at når oppsvinget kommer, er det riktig å gå raskt frem og ta bort de ekstreme rentekuttene, men etter det er det usikkert hvor høyt renten skal. Vi tenker at normalrenten er mellom 1 og 1,5 prosent, og det er konsistent med denne rentebanen.
